Il y a récemment un phénomène qui mérite une attention particulière, la performance de l'Australian dollar ces deux dernières années est effectivement un peu déroutante. En tant que cinquième monnaie par volume de transaction mondiale, l'AUD aurait dû être très prisée, avec une forte liquidité, des spreads faibles, et beaucoup de traders l'utilisent pour des opérations à court terme ou pour des stratégies de positionnement à moyen ou long terme. Mais le problème est que, depuis plus de dix ans, l'AUD est essentiellement en dépréciation.

J'ai examiné les données historiques, en partant du niveau de 1,05 au début de 2013, et sur la décennie jusqu'en 2023, l'AUD face au dollar américain s'est déprécié de plus de 35 %, alors que l'indice dollar a augmenté de 28,35 % sur la même période. Que cela signifie-t-il ? Ce n'est pas seulement un problème de l'AUD, l'euro, le yen et le dollar canadien ont aussi perdu du terrain face au dollar, ce qui indique un cycle global de renforcement du dollar américain. Sur le plan technique et fondamental, tout indique que l'AUD est désavantagé, d’où la difficulté pour le dollar australien de s’établir durablement lors de rebonds.

Pourquoi l'AUD est-il si faible ? La clé réside dans la dépendance élevée de l’économie australienne aux exportations de minerai de fer, charbon, cuivre et autres matières premières, ce qui en fait une monnaie de matière première typique. La fluctuation des prix mondiaux des matières premières entraîne des variations violentes du taux de change de l'AUD. De plus, en tant que monnaie à haut rendement, l'AUD a longtemps été une cible privilégiée pour les flux de capitaux spéculatifs et les opérations de carry trade, mais cet avantage s’est aussi estompé ces dernières années. Au quatrième trimestre 2024, l'AUD face au dollar a chuté brutalement, avec une baisse annuelle d’environ 9,2 %. En 2025, sous l’effet de la montée des tensions commerciales mondiales et des craintes de récession, l'AUD a brièvement chuté à 0,5933, atteignant un plus bas de cinq ans.

Mais à partir du second semestre 2025, la situation a commencé à changer. Les prix du minerai de fer et de l’or ont fortement augmenté, la Réserve fédérale a commencé à réduire ses taux, et les flux de capitaux se sont tournés vers les actifs risqués, entraînant une hausse du taux de change de l'AUD. En septembre, l'AUD face au dollar a brièvement atteint 0,6636, un sommet depuis novembre 2024. La question est alors : l'AUD va-t-il continuer à monter ?

Je pense que cela dépend de plusieurs facteurs clés. Tout d’abord, la situation économique de l’Australie elle-même. Au troisième trimestre 2025, l’indice des prix à la consommation australien a augmenté de 1,3 % par rapport au trimestre précédent, dépassant les attentes du marché. La Banque centrale d’Australie a répété à plusieurs reprises que la pression inflationniste de base était plus difficile à maîtriser que prévu, et qu’elle ne relâcherait pas sa politique tant que l’inflation ne serait pas sur une trajectoire de baisse durable. Cela signifie qu’à court terme, l’AUD pourrait bénéficier d’un certain soutien, car, par rapport à celles des autres monnaies qui commencent à réduire leurs taux, l’AUD devient plus attractif.

Ensuite, la tendance du dollar américain. Bien que le marché discute constamment de la dépréciation du dollar et de la dédollarisation, l’indice dollar, après avoir touché un plancher autour de 96 cet été, a montré une résilience inattendue, rebondissant d’environ 3 %, et la possibilité de dépasser la barre psychologique des 100 devient de plus en plus probable. En général, lorsque le dollar se renforce, l’AUD tend à s’affaiblir, ces deux monnaies étant inversement corrélées.

Le troisième facteur important est l’économie chinoise. La structure économique de l’Australie dépend fortement des exportations de ressources, la Chine étant son principal client. La santé de l’économie chinoise détermine directement la demande en minerai de fer, charbon, gaz naturel et autres matières premières clés, ce qui constitue le principal support du mouvement de l’AUD. Lorsqu’elle affiche une forte reprise, cela stimule massivement les exportations australiennes de ressources, renforçant la confiance du marché dans les actifs en AUD. Mais si l’économie chinoise ralentit, notamment si le marché immobilier reste morose, cela suscite des inquiétudes sur la demande à long terme en matières premières.

Concernant la prévision du taux de change AUD/RMB, les avis des grandes institutions divergent. Morgan Stanley prévoit qu’à la fin 2025, l’AUD face au dollar pourrait atteindre 0,72, principalement en raison d’une politique hawkish de la RBA et de la hausse des prix des matières premières. UBS, en revanche, adopte une position plus prudente, estimant que l’incertitude autour du commerce mondial et les changements de politique de la Fed pourraient limiter la hausse de l’AUD, avec un taux de change autour de 0,68 à la fin de l’année. Le rapport des économistes de CBA est encore plus réservé, suggérant que la reprise de l’AUD pourrait être temporaire, avec un pic prévu en mars 2026, avant une nouvelle baisse vers la fin de l’année.

Sur le plan technique, à court terme, l’AUD/USD devrait fluctuer entre 0,63 et 0,66. Si les données inflationnistes restent favorables et que l’économie reste stable, il pourrait tester la résistance au-dessus de 0,66. En cas de détérioration du risque global ou de reprise du dollar, l’AUD pourrait retomber vers 0,63 ou moins. À moyen terme, une stratégie de suivi de tendance pourrait être plus appropriée, en surveillant notamment le changement de politique de la RBA et la corrélation avec le dollar.

Pour le taux de change AUD/RMB, étant donné la stabilité relative du yuan, on peut s’attendre à une fourchette de 4,6 à 4,75 dans 1 à 3 mois. Si le yuan s’affaiblit en raison de pressions économiques internes ou d’un environnement externe défavorable, l’AUD/RMB pourrait brièvement monter vers 4,8. Mais tout dépendra de la stabilité des relations commerciales sino-australiennes, de la politique monétaire chinoise, et des données économiques australiennes.

En termes de stratégie de trading, à court terme, il est conseillé de privilégier le trading en range, entre 0,6370 et 0,6450, en opérant la cassure pour suivre la tendance. Si les données de cette semaine renforcent les attentes de baisse des taux, il serait judicieux de prendre des positions longues ; sinon, il faut rester vigilant face à la pression de rebond du dollar. Sur le moyen et long terme, la direction dépendra des signaux de changement de politique de la Fed et de l’apaisement des risques commerciaux mondiaux. Tout investissement comporte des risques, et le trading de devises est une activité à haut risque, à traiter avec prudence.