Récemment, je me suis intéressé au secteur des robots, et j’ai constaté qu’on arrivait à un moment clé. Les avancées en intelligence artificielle ont stimulé la montée en gamme de toute l’industrie, mais le problème est qu’il y a tellement de sociétés dans le domaine des concepts de robots, alors lesquelles ont la plus grande valeur intrinsèque ? Cette question est en fait très pertinente, car toutes les actions de robots ne méritent pas forcément notre attention.

L’industrie des robots n’est plus simplement une application industrielle. Elle couvre désormais les composants clés, l’intégration de systèmes, le développement logiciel, jusqu’aux scénarios d’application concrets, toute la chaîne industrielle est très complète. Mais cela signifie aussi que la barrière à l’entrée et la compétitivité varient énormément selon les entreprises, avec des différences de valeur très marquées.

Commençons par la situation à Taïwan. Delta Electronics est une société que je surveille de près. Elle s’est consacrée à l’automatisation depuis 30 ans, avec 20 sites de production mondiaux et des milliers de lignes de fabrication, c’est comme un laboratoire à elle seule. Leur dernier rapport financier était très impressionnant, avec un bénéfice net record pour le trimestre, une croissance de près de 50 % du chiffre d’affaires annuel, principalement grâce aux centres de données IA et à la transition énergétique. Plus important encore, Delta se transforme en un leader de l’intégration de systèmes, avec le lancement prévu à la fin de 2025 de nouvelles alimentations pour serveurs IA et de refroidissement liquide. Une entreprise qui combine taille et innovation continue, cela a vraiment du potentiel.

Il y a aussi Chroma, qui mérite notre attention. Bien qu’ils ne fabriquent pas directement des robots, ils produisent des équipements de test, qui sont essentiels dans la chaîne industrielle. Avec plus de 30 ans d’expérience en mesure, une marge brute proche de 60 %, et une croissance annuelle du chiffre d’affaires de plus de 70 %, leur position est solide. Plus l’industrie des robots évolue rapidement, plus la demande pour des équipements de test haut de gamme augmente, et Chroma en profite.

J’ai aussi regardé Teco, qui est spécialisé dans la technologie de commande de moteurs, leur domaine de prédilection. Ils se lancent aussi dans les robots collaboratifs et les robots mobiles autonomes. Leur partenariat avec Foxconn, qui se concentrera à partir de l’année prochaine sur le marché taïwanais, inclut des projets de rénovation énergétique pour leurs anciennes usines, ce qui générera des revenus. Leur activité dans les centres de données aux États-Unis est aussi en développement. En regardant leur bénéfice trimestriel et leur marge brute, leur structure de profit s’améliore continuellement.

Tsintech est aussi intéressante. Avec plus de 40 ans d’expérience dans les composants d’automatisation, leurs clients incluent TSMC, UMC, Foxconn, parmi les grands noms. Récemment, ils ont créé une division dédiée aux robots, proposant des solutions modulaires, avec une croissance annuelle de plus de 70 % l’année dernière. La direction prévoit une croissance robuste pour les deux ou trois prochaines années, avec des revenus et des profits en croissance à deux chiffres.

Chuangbo, sous la bannière de Xinhan, a plus de dix ans d’expérience dans les contrôleurs de robots, étant la première entreprise taïwanaise à obtenir la certification de sécurité fonctionnelle pour les robots. Récemment, ils ont collaboré avec NVIDIA pour lancer un module IA pour robots humanoïdes. Bien que le marché actuel soit un peu ralenti, le potentiel futur des robots humanoïdes reste très prometteur.

Du côté des actions américaines, il ne faut pas les négliger. Palantir et AeroVironment ont décroché de gros contrats dans le domaine des systèmes autonomes pour la défense, avec des hausses de prix très fortes. AMD a aussi construit un écosystème complet pour le matériel de calcul haute performance, qui constitue un support clé pour la montée en gamme de l’industrie des robots.

Comment choisir alors des actions liées aux concepts de robots ? Je pense qu’il y a plusieurs angles d’analyse. D’abord, la demande du marché : avec le vieillissement de la population, la demande pour les robots chirurgicaux augmente, et le marché des robots humanoïdes devrait dépasser 2 milliards de dollars d’ici 2027, avec un taux de croissance annuel composé de 154 %. Il faut donc privilégier les sociétés qui développent des produits de robots humanoïdes ou qui ont des plans pour s’intégrer dans cette chaîne.

Ensuite, l’investissement en R&D. La vitesse d’innovation dans l’industrie des robots est très rapide, et les entreprises qui ne suivent pas risquent d’être rapidement dépassées. Il faut regarder la tendance des flux de trésorerie liés à l’investissement, et celles qui ont maintenu ou augmenté leur CFI (cash flow from investing) ces cinq dernières années montrent qu’elles investissent sérieusement en R&D.

Bien sûr, investir dans ces actions comporte aussi des risques. La rapidité de l’innovation, les changements politiques, l’impact du marché du travail, tout cela doit être surveillé de près. En particulier, les politiques gouvernementales varient beaucoup selon les pays, il faut donc faire preuve de flexibilité dans la gestion de portefeuille.

En résumé, la valeur intrinsèque des actions de concepts de robots dépend finalement de la force technologique de l’entreprise, de son adaptation au marché, et de son potentiel de croissance à long terme. Les sociétés qui disposent à la fois d’un flux de trésorerie stable, qui investissent continuellement en R&D, et qui suivent de près la demande du marché, sont généralement plus attractives. Ce secteur regorge d’opportunités, mais il faut aussi faire ses devoirs, faire preuve de patience, et sélectionner avec soin les véritables acteurs prometteurs.