Récemment, j'ai étudié les blocs de mémoire et j'ai découvert un phénomène intéressant : même dans le secteur des semi-conducteurs, la logique de fluctuation des actions liées à la mémoire est complètement différente de celle des autres actions technologiques.

Les actions liées à la mémoire incluent le DRAM, NAND, NOR Flash, HBM et autres activités de stockage, mais leur rôle dans la chaîne d'approvisionnement est totalement différent, ce qui détermine les différences de performance boursière.

Je les divise en trois niveaux :

Le premier niveau concerne les fabricants de puces, comme South Asia Semiconductor, Winbond, Macronix, ces leaders qui produisent directement des puces. Dès que le prix du marché augmente, leur profitabilité est la plus flexible, mais ils supportent aussi le plus grand risque conjoncturel. Ces actions montent et descendent fortement, adaptées aux traders à tendance audacieuse.

Le deuxième niveau concerne les fabricants de circuits intégrés de contrôle et de modules, comme Phison, Adata, qui gèrent la lecture et l’écriture des données. Leur performance bénéficiaire est généralement plus stable, car ils détiennent une barrière à l’entrée grâce à l’intégration logicielle. Si vous cherchez quelque chose de plus stable, les fabricants de modules dans les actions liées à la mémoire sont une option plus rassurante.

Le troisième niveau concerne les géants mondiaux, Micron, Samsung, SK Hynix. Le marché mondial de la mémoire est en réalité dominé à plus de 94 % par ces trois entreprises en termes de part de marché DRAM. Les leaders en technologie HBM, principalement Hynix et Micron, sont très populaires. Lorsque ces grands fabricants consacrent toute leur capacité à produire des HBM pour l’IA, les fabricants taïwanais peuvent profiter des bénéfices des commandes restantes.

Pourquoi les actions de mémoire sont-elles si volatiles ? J’en résume trois raisons :

Premièrement, c’est une industrie très cyclique. Pénurie → expansion de la capacité → surplus → chute des prix → réduction de la production → nouvelle pénurie, ce cycle se répète sans cesse, tous les quelques années. La dernière prévision de Nomura indique qu’au deuxième trimestre 2026, les prix du DRAM et du NAND augmenteront respectivement de 51 % et 50 % en glissement trimestriel, ce qui montre que la phase haussière est toujours en cours.

Deuxièmement, c’est une industrie à forte intensité de capital. Construire une usine de wafers mémoire coûte plusieurs milliards de dollars. Si l’investissement est mal synchronisé, le marché peut déjà s’être inversé lorsque la capacité sera opérationnelle.

Troisièmement, c’est un marché oligopolistique. Quelques entreprises détiennent le pouvoir de fixation des prix, et leurs décisions peuvent déterminer le cycle des prix.

En regardant maintenant les actions liées à la mémoire à Taïwan, South Asia Semiconductor est la cible la plus pure de DRAM, avec l’application de l’IA comme principal moteur de croissance. Winbond se concentre sur le DRAM de niche et le NOR Flash, évitant la guerre des prix du DRAM grand public. Phison est la société la plus spécialisée dans le NAND Flash, avec un déficit d’offre encore proche de 20 %. Macronix se concentre sur le NOR Flash et la ROM, avec des avantages dans les domaines automobile et industriel.

Du côté américain, Micron est le plus grand fabricant de puces mémoire aux États-Unis, produisant à la fois du DRAM et du NAND, ce qui en fait une action très flexible dans le secteur du stockage. SK Hynix est le leader mondial en expédition de HBM, avec les modèles HBM3e et HBM4 déjà en production de masse. Kioxia, anciennement Toshiba Memory, a vu sa capitalisation boursière passer de la 43e place mondiale à la 10e en un an.

Concernant la stratégie de trading, les actions mémoire étant très volatiles et ayant une tendance claire, elles conviennent au trading de tendance. La logique principale consiste à accumuler lentement en période de creux économique, puis à sortir progressivement lorsque les prix montent fortement et que le sentiment du marché devient excessif. Actuellement, les prix de la mémoire sont toujours en hausse, et la pénurie d’offre à court terme est difficile à résoudre. La détention d’actifs liés à la fabrication et aux modules a encore un potentiel de hausse.

Pour trader de manière flexible via des CFD sur des actions mémoire américaines, par exemple Micron, cela permet de spéculer sur la tendance sans détenir réellement les actions, ce qui est plus pratique pour le trading à court et moyen terme.

Enfin, un point clé : les actions mémoire ne sont pas des actions de croissance stable, mais des actifs de trading cyclique. Il ne faut pas chercher des entreprises à détenir en permanence, mais plutôt juger où en est le cycle économique. L’essence des actions mémoire, c’est : vous gagnez le rythme, pas l’entreprise elle-même. Surveillez les tendances des contrats DRAM, le moment où les stocks dans la chaîne d’approvisionnement commencent à diminuer, et si les principaux fabricants réduisent leurs investissements, ce sont des signaux clés pour juger du cycle.