Rapport des grandes banques | JP Morgan réduit considérablement l'objectif de cours de Futu sur le marché américain à 87 dollars, abaisse également la note

JPMorgan a fortement réduit l'objectif de cours américain de Futu (FUTU), passant de 300 dollars à 87 dollars, et a abaissé la note de « Surperformance » à « Neutre ».

Dans son dernier rapport, JPMorgan indique que les autorités de régulation en Chine et à Hong Kong ont annoncé leur intention de rectifier les activités illégales dans le secteur des valeurs mobilières, des contrats à terme et des fonds transfrontaliers ; les clients de Futu en Chine continentale représentent 13 % de sa clientèle totale, et la gestion d'actifs clients (AUM) représente moins de 20 %, si la société devait mettre fin à tous les comptes de clients en Chine continentale, ses revenus prévus pour l'exercice 2026 et son bénéfice par action (BPA) diminueraient respectivement de 20 % et 30 %.

La banque considère que l'incertitude clé réside dans l'ampleur des « revenus illégaux » et si les revenus issus des « activités illégales » peuvent être récupérés ; tant que les détails de la régulation et de la mise en œuvre ne sont pas clarifiés, elle n'ajustera pas ses prévisions de BPA. Néanmoins, le marché devrait anticiper une forte baisse dans ce contexte, c'est pourquoi l'objectif de cours de Futu pour décembre de cette année a été abaissé à 87 dollars.

Cependant, JPMorgan indique qu'il reste optimiste quant aux fondamentaux à long terme de Futu ; bien que d'éventuelles amendes puissent avoir un impact ponctuel sur le BPA en 2026, et que le retrait des clients en Chine pourrait réduire le BPA ajusté d'environ 30 %, la levée de l'ombre réglementaire pourrait finalement conduire à une nouvelle évaluation, et à long terme, faire en sorte que le ratio cours/bénéfice de Futu se rapproche de celui de Robinhood (HOOD), Interactive Brokers (IBKR) et d'autres acteurs internationaux.