Le sentiment du marché change extrêmement rapidement récemment, après une hausse unilatérale du prix de l'or au premier trimestre 2026, il a fortement corrigé pour se stabiliser autour de la zone des 4500 dollars, la tentative de dépasser le sommet historique de 4830 dollars en avril a été déclarée infructueuse.

La logique principale du marché est en train de changer : les attributs financiers (environnement des taux d'intérêt) qui soutenaient la hausse précédente, ainsi que l'attribut de refuge (conflits géopolitiques), entrent successivement en phase défavorable, ce qui est la raison directe de l'absence de tendance haussière durable actuellement.
La pression macroéconomique domine comme principal facteur négatif.
Le marché a complètement exclu la possibilité d'une baisse des taux cette année, la probabilité d'une hausse de 25 points de base en décembre continue de grimper, l'indice dollar se stabilise à son plus haut niveau en près de six semaines, le rendement des obligations américaines à 10 ans dépasse 4,5 %, le coût d'opportunité de détenir de l'or augmente constamment, ce qui entraîne une sortie continue des positions de refuge.
Le recul marginal du sentiment de refuge est également un facteur clé.
Bien que la situation au Moyen-Orient ne soit pas encore totalement apaisée, le signal optimiste indiquant que l'Iran et les États-Unis entrent dans la dernière phase de négociation a partiellement affaibli la dynamique d'achat géopolitique de l'or.
Le support à long terme reste intact : les banques centrales mondiales continuent d'acheter de l'or.
Au premier trimestre, les banques centrales mondiales ont acheté plus de 244 tonnes d'or nettes, la Banque centrale chinoise a augmenté ses réserves d'or pendant 18 mois consécutifs, et de nombreux pays considèrent l'or comme un actif stratégique clé dans leur dédollarisation, ce qui fournit un solide support de base pour le prix de l'or.
Les signaux du marché sont mêlés entre haussiers et baissiers.
La moyenne mobile à court terme en daily est en configuration baissière, indiquant que chaque rebond est confronté à une pression de vente supérieure.
Mais l'indice de force relative montre une tendance à la faiblesse, suggérant que le marché ne subit pas une chute unilatérale panique.
Dans la zone technique, le niveau de support clé récent est à 4452 dollars en dessous, et la résistance à la hausse est à 4590 dollars, on prévoit que cette semaine, le prix continuera à osciller dans un schéma de faiblesse.
Globalement, l'or est encore en phase de recherche d’un nouvel équilibre lors de la phase de consolidation.
À court terme, il faut principalement se prémunir contre une baisse, tandis qu’à moyen terme, il faut surveiller si les banques centrales mondiales pourront, après l’absorption des facteurs négatifs liés aux taux d’intérêt, reprendre la logique de fixation des prix basée sur leurs achats d’or.