Lorsque la demande apparente de Bitcoin devient profondément négative, cela ne signifie pas automatiquement que le prix s'effondrera demain.

Cela signifie que le marché perd de l'élan.

Une lecture proche de **-147 000 BTC** me dit que quelque chose de plus grand se passe sous l'action des prix. Les coins se déplacent d'une manière qui suggère qu'une nouvelle pression d'achat n'absorbe pas assez rapidement l'offre.

Cela change la structure du marché.

Les marchés haussiers montent généralement lorsque la demande fraîche continue de surpasser l'offre disponible. Lorsque la demande commence à faiblir alors que la position reste encombrée, l'élan à la hausse devient fragile.

La partie dangereuse n'est pas la vente panique.

C'est l'épuisement lent.

Des acheteurs moins agressifs.

Plus d'hésitation.

Plus de dépendance à l'effet de levier plutôt qu'à la demande au comptant.

Nous avons déjà vu que Bitcoin peut rester fort pendant un certain temps même lorsque la demande sous-jacente s'affaiblit. Mais finalement, les conditions de liquidité comptent.

C'est pourquoi je continue à surveiller davantage les flux au comptant que les gros titres.

Le prix peut rester élevé plus longtemps que ce que les gens attendent.

La faiblesse de la demande sous le prix est là où les fissures commencent silencieusement à se former.

Pour l'instant, cela ne ressemble pas à un signal de « tout vendre ».

Cela ressemble à un avertissement que la force de la liquidité importe plus que les narratifs.

Dans les marchés forts, la demande mène le prix.

Dans les marchés plus faibles, le prix commence à survivre uniquement grâce à l'élan.

Cette différence est importante.

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