En plein milieu de la nuit, j'ai regardé la courbe de l'offre de stablecoins, et j'ai vu quelqu'un la comparer aux flux nets vers les ETF, puis conclure que « l'argent hors chaîne est entré donc XX doit augmenter »… En gros, ces deux choses sont souvent simplement des mouvements synchronisés sous la même émotion, pas nécessairement que l’un entraîne l’autre. L’émission de stablecoins peut aussi venir du market making, du arbitrage entre différentes bourses, du stock OTC, ou même simplement d’un changement de chaîne. Du côté des ETF, c’est plus comme un canal pour les fonds traditionnels, mais ils peuvent aussi être rachetés ou couverts, ce qui complique tout. La saison des airdrops récemment est encore plus absurde, dès que la plateforme de missions devient anti-witch + système de points, les traders comme ceux qui font du « farming » ont l’air d’aller au travail pour pointer, les stablecoins tournent entre différentes chaînes, les données semblent animées, mais en réalité beaucoup de cela n’est que « busy » pas « money ». Maintenant, je considère ces indicateurs comme un thermomètre, pas comme le volant, il faut d’abord bien distinguer chaque transfert et chaque gas, puis on pourra en tirer des conclusions.