Stani Kulechov a souligné que l’évaluation du prêt DeFi devrait se baser sur des indicateurs traditionnels tels que l’activité de prêt et le flux d’intérêts, plutôt que sur la TVL. En comparant les données de fin 2025, Aave a une offre d’environ 52 milliards, des prêts actifs d’environ 2,2 milliards, un flux d’intérêts supérieur à 700 millions, et une réserve DAO de 150 millions ; SoFi a un portefeuille de prêts de 3800 milliards, un revenu de 1,8 milliard, un bénéfice net de 481 millions. Il insiste sur le fait que la finance traditionnelle évalue par le portefeuille de prêts, le revenu d’intérêts et la marge d’intérêt, et qu’avec un cadre comptable traditionnel, Aave se rapproche d’une activité de prêt de l’ordre de 700 millions de dollars, la TVL n’étant pas une base de revenu, mais que le cœur de métier réside dans le portefeuille de prêts et le flux d’intérêts.

WuSaidBlockchainW

2026-05-25 00:22:13

Création du résumé en cours

Wu a appris que le fondateur et PDG d'Aave, Stani Kulechov, a tweeté que la valorisation des protocoles de prêt DeFi ne devrait pas principalement se baser sur la TVL, car celle-ci mesure la garantie nette plutôt que l'activité de prêt. En comparant les données de fin 2025, la taille de l'offre d'Aave est d'environ 52 milliards de dollars, avec environ 22 milliards de dollars de prêts actifs, un flux d'intérêts de prêt supérieur à 700 millions de dollars, et une réserve DAO d'environ 150 millions de dollars ; les dépôts chez SoFi sont d'environ 37,5 milliards de dollars, le portefeuille de prêts d'environ 38 milliards de dollars, les revenus de prêt d'environ 1,8 milliard de dollars, et le bénéfice net d'environ 481 millions de dollars. Stani a déclaré qu'en finance traditionnelle, les dépôts sont des passifs ou un coût en capital, tandis que les prêts sont des actifs générant des intérêts, et que les prêteurs sont généralement évalués en fonction du portefeuille de prêts, des revenus d'intérêts, de la marge d'intérêt et de la croissance des actifs ; mais que le marché DeFi se concentre principalement sur la TVL et les frais de réserve DAO. Il pense qu'Aave, dans le cadre comptable traditionnel, est plus proche d'une activité de prêt de plus de 700 millions de dollars, plutôt que d'un protocole avec 150 millions de dollars de revenus ; la TVL n'est pas la base de revenus d'un protocole de prêt, ce sont le portefeuille de prêts et le flux d'intérêts qui en sont le cœur.

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NightFlightMint

· Il y a 2h

Le registre de prêts est la véritable priorité, le TVL n'est qu'un indicateur de vanité, cela aurait dû changer depuis longtemps

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ShellsLeftBehindByTheReceding

· Il y a 2h

Lorsque le marché apprendra à utiliser la valorisation par flux d'intérêts, les blue chips de la DeFi pourraient vraiment devoir être réévalués.

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FrenBurner

· Il y a 2h

La comptabilité de SoFi avec 380 milliards ne réalise qu’un bénéfice net de 4,81 milliards, alors en regardant cela, la marge bénéficiaire d’Aave semble plutôt correcte ?

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PositionLikeACat

· Il y a 2h

L'indicateur de 150 millions de DAO retenus est rarement mentionné, la santé financière est en réalité plutôt bonne

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GaslightSamurai

· Il y a 2h

520 milliards d'approvisionnement, seulement 2,2 milliards prêtés, cette efficacité des fonds... Mais un flux d'intérêts de 700 millions peut vraiment faire la différence

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Stani, fondateur d'Aave : La valorisation des protocoles de prêt DeFi ne devrait pas se baser principalement sur la TVL

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