Récemment, on a de nouveau pris l’approvisionnement en stablecoins et les flux nets des ETF comme de solides preuves que « les fonds hors marché sont arrivés »… En clair, la corrélation ne signifie pas nécessairement causalité. L’augmentation des stablecoins peut aussi simplement indiquer qu’ils tournent sur la chaîne, qu’ils font du market making ou du arbitrage, et les flux entrants et sortants des ETF peuvent ne faire que changer de panier, bien loin de ce que vous pensez être une « pression d’achat supplémentaire ». Ce qui est encore plus drôle, c’est qu’un transfert important sur la chaîne ou un déplacement de portefeuilles chauds et froids d’une bourse est interprété comme une stratégie de l’argent intelligent — je pense que la plupart du temps, c’est juste que tout le monde veut vraiment une histoire certaine. De toute façon, je ne crois plus à cette confiance selon laquelle « voir un indicateur permet de déduire le destin du marché ». D’abord, regardez ce que disent les autres, puis voyez ce que font sur la chaîne, car le reflet est souvent plus honnête que l’objet lui-même.