Récemment, quelqu’un m’a encore demandé d’où venait le rendement du LST / re-staking… En gros, c’est continuer à faire travailler “les jetons de staking” et “les garanties de sécurité”, en les utilisant pour générer des revenus, la récompense de consensus sous-jacent + diverses subventions/protocoles de récompense/points/frais s’accumulant, ça paraît plutôt attrayant. Mais en regardant de près le taux de financement et le volume de positions ouvertes depuis un moment, ça ressemble de plus en plus à un levier émotionnel : tu penses que tu prends un intérêt stable, en réalité tu prends un risque de corrélation. Les déliquances on-chain, le dépegging, le re-staking, promettant à plusieurs reprises la même garantie, en cas de problème, tout le monde se précipite pour sortir, personne ne peut s’enfuir rapidement. Mon interlocuteur m’a aussi reproché : “Tu disais que tu ne touchais pas aux risques élevés”, je lui ai répondu : “Je veux bien, mais dès que je vois des gains, ça me démange…” En tout cas, je n’ose faire que de petites positions, si je perds, je m’arrête selon la vieille règle pendant une semaine. Au passage, la dispute sur les droits d’auteur des NFT est aussi assez similaire, tout le monde veut le revenu des créateurs tout en voulant de la liquidité, au final la pression s’accumule sur le marché secondaire et les règles marginales.