Récemment, quelqu’un m’a encore demandé ce que font vraiment le LST et le re-staking… Je comprends cela en deux couches : une première consiste à continuer à détenir cette “rémunération de base” du staking initial, une autre consiste à utiliser le même actif mis en gage pour garantir d’autres systèmes, en échange d’un “revenu supplémentaire”. Ce revenu supplémentaire semble attrayant, mais le risque n’est pas gratuit : si les règles du protocole changent, si le mécanisme de pénalité et de confiscation est activé, ou si la liquidité se resserre, la décote du LST peut devenir très douloureuse, en gros, c’est prendre un peu plus de risques pour potentiellement plus de gains.

Je regarde maintenant cela comme la marée : les gros acteurs déplacent leurs fonds sur la chaîne, souvent ce n’est pas pour parier à la hausse, mais pour changer leur exposition au risque… En passant, la dispute autour des droits d’auteur des NFT me semble aussi assez similaire, les créateurs veulent un revenu stable, mais le marché trouve que trop de friction nuit à la liquidité, et finalement tout le monde pense avoir raison. De toute façon, je vais continuer à observer tranquillement, ne pas trop se précipiter pour “empiler des gains”, parfois faire moins permet de dormir plus sereinement.