TOUTE LA BOOM DE L'IA POURRAIT ÊTRE CONSTRUITE SUR DES REVENUS FICTIFS.

Les dernières déclarations d'entreprise montrent qu'OpenAI et Anthropic représentent à eux seuls plus de la moitié du backlog cloud futur de 2 000 milliards de dollars détenu par Microsoft, Oracle, Google et Amazon.

Ce pipeline massif est en réalité créé par une astuce comptable circulaire appelée boucle de revenus en aller-retour.

Mais comment cela fonctionne-t-il ?

Un géant de la technologie donne des milliards de dollars à une startup d'IA en tant qu'« investissement ». Mais caché dans le contrat se trouve une règle stricte obligeant la startup à rendre cet argent exactement à l'entreprise technologique pour louer leurs serveurs informatiques.

Regardez le cas documenté de Microsoft et OpenAI.

Lorsque Microsoft a investi 13 milliards de dollars dans OpenAI, il ne leur a pas simplement donné de l'argent liquide ; il leur a fourni des « crédits cloud » pour utiliser les serveurs Microsoft. OpenAI a utilisé ces crédits pour entraîner ses modèles d'IA, et Microsoft a ensuite enregistré cette utilisation des serveurs comme un tout nouveau « revenu cloud » provenant d'un client.

Le géant de la technologie se paie littéralement avec son propre argent et l'appelle une vente.

C'est pourquoi la facture annuelle cloud d'OpenAI a explosé à plus de 60 milliards de dollars, soit le double de ses revenus réels de 25 milliards de dollars, maintenue uniquement par cette boucle de financement recyclée.

Anthropic joue le même jeu, dépensant 2,66 milliards de dollars sur Amazon Web Services en seulement neuf mois, ce qui représentait pratiquement 100 % de tout l'argent qu'elle avait gagné à l'époque.

Cette demande fabriquée déclenche une seconde astuce comptable où les géants de la technologie enregistrent d'énormes profits fictifs. Chaque fois qu'une startup obtient une valeur plus élevée lors d'une nouvelle levée de fonds, le géant technologique met à jour la valeur de son investissement dans ses livres et considère ce gain fictif non gagné comme un profit direct.

Au premier trimestre 2026, Alphabet a déclaré un bénéfice record de 62,6 milliards de dollars, mais 28,7 milliards, soit près de la moitié, n'était qu'une majoration fictive de son investissement dans Anthropic. Au même trimestre, Amazon a déclaré un bénéfice de 30,3 milliards de dollars, mais 16,8 milliards en était simplement un gain fictif d'Anthropic.

Alors qu'Amazon annonçait des bénéfices records, son flux de trésorerie disponible réel s'est effondré de 95 % pour atteindre seulement 1,2 milliard de dollars, car il a dû dépenser 44,2 milliards de dollars en argent réel pour construire des centres de données physiques.