Boom ou bulle ? Voici où pourrait se situer l'action Micron Technology dans 5 ans

L'industrie de la mémoire connaît une croissance explosive depuis trois ans, propulsée par la prolifération de l'intelligence artificielle (IA), qui a créé une demande pour une mémoire plus grande et plus rapide dans de multiples applications.

Micron Technology (MU 1,23 %) a été un grand bénéficiaire de cette vague de croissance de la mémoire. L'action Micron a explosé de 935 % au cours des trois dernières années, portée par une forte hausse de ses revenus et de ses bénéfices. Cependant, les investisseurs peuvent désormais se demander si le spécialiste de la mémoire est entré dans une zone de bulle, surtout en considérant qu'il a historiquement été sensible à la surabondance dans l'industrie de la mémoire, qui a connu ses cycles de boom et de déclin.

Par exemple, Micron a connu un exercice 2023 (qui s'est terminé en août 2023) peu mémorable. Ses revenus ont été divisés par deux cette année-là, et l'entreprise a enregistré une perte, en raison d'une baisse de la demande pour les smartphones et les ordinateurs personnels (PC), ce qui a conduit à une surabondance de puces mémoire. La surproduction a entraîné une chute brutale des prix de la mémoire en 2023, ce qui explique pourquoi les investisseurs peuvent craindre qu’un scénario similaire ne se reproduise à l’avenir.

Mais cela sera-t-il réellement le cas ? Ou le marché de la mémoire continuera-t-il à bénéficier des investissements robustes dans les centres de données IA, alimentant davantage la hausse de l’action Micron dans les cinq prochaines années ? Voyons cela.

Source de l’image : Micron Technology.

Le cycle de croissance de la mémoire en cours est durable

La croissance actuelle de la mémoire semble durable. Exécuter des charges de travail IA dans les centres de données nécessite des puces mémoire plus rapides et plus volumineuses pour garantir que différents types de puces puissent effectuer leurs tâches de manière optimale. Par exemple, une unité de traitement graphique (GPU) ne fonctionnera pas à son plein potentiel si elle ne reçoit pas rapidement l’ensemble de données requis. Cela explique pourquoi les centres de données IA dépendent de puces mémoire à haute bande passante (HBM), qui déplacent rapidement de grands volumes de données tout en maîtrisant la consommation d’énergie.

Développer

NASDAQ : MU

Micron Technology

Variation d’aujourd’hui

(-1,23 %) $-9,34

Prix actuel

$752,76

Points clés

Capitalisation boursière

$847B

Fourchette de la journée

$747,20 - $780,16

Fourchette sur 52 semaines

$92,22 - $818,67

Volume

1,3 M

Volume moyen

45,4 M

Marge brute

58,54 %

Rendement du dividende

0,07 %

Sans surprise, la demande pour la HBM a simplement décollé. Selon une estimation d’un tiers, le revenu de la HBM pourrait augmenter de 58 % en 2026 pour atteindre près de 55 milliards de dollars. La taille du marché de la HBM pourrait atteindre environ 130 milliards de dollars d’ici 2030, ce qui suggère que la croissance actuelle de la mémoire est effectivement durable. De plus, la demande incroyable pour la HBM met à rude épreuve la disponibilité des puces mémoire nécessaires dans d’autres applications, comme les smartphones et les PC.

Tom's Hardware a noté dans un article de décembre 2025 que la HBM consomme presque trois fois la capacité de wafer de la mémoire dynamique à accès aléatoire DDR5 traditionnelle (DRAM). Les fabricants de mémoire ont donné la priorité à la HBM plutôt qu’à la DRAM, ce qui est logique étant donné que les centres de données devraient consommer 70 % de l’offre de mémoire cette année.

De plus, la prévision de croissance à long terme pour la HBM indique que la demande des centres de données continuera à dominer l’industrie de la mémoire. En fait, les clients de Micron ont déjà commencé à signer des accords d’approvisionnement à long terme pouvant durer jusqu’à cinq ans, afin de sécuriser leurs besoins futurs. Étant donné que la HBM consomme beaucoup plus de capacité de wafer que les puces DRAM conventionnelles utilisées dans les smartphones et les PC, il est facile de comprendre pourquoi les observateurs de l’industrie pensent que la pénurie de puces mémoire durera jusqu’en 2030.

Bien sûr, les fabricants de mémoire investissent dans de nouvelles installations de fabrication pour combler cette pénurie. Cependant, la construction d’une nouvelle usine de fabrication est un processus long pouvant prendre de deux à quatre ans, selon diverses estimations. Il n’y a donc pas de solution rapide à la contrainte d’approvisionnement à laquelle l’industrie de la mémoire est confrontée, ce qui signifie que l’environnement de prix favorable qui alimente la croissance impressionnante de Micron est durable.

L’action Micron pourrait rendre les investisseurs beaucoup plus riches dans les cinq prochaines années

Micron Technology est revenue à la croissance des revenus et à la rentabilité à partir de 2024, et a connu une forte progression de ces indicateurs au cours des dernières années.

Données par YCharts

La croissance structurelle du marché de la mémoire suggère qu’il a encore de la marge pour croître. Les analystes prévoient que ses revenus seront presque triplés au cours de l’exercice en cours (qui se terminera en août 2026) par rapport à l’année dernière, qui s’élevait à 37,4 milliards de dollars.

Données par YCharts

Les prévisions pour l’année prochaine sont également assez solides, bien qu’une baisse soit anticipée en 2028. Mais cela est peu probable en raison des raisons évoquées ci-dessus. Même si les fabricants de mémoire construisent suffisamment de capacité pour répondre à la demande de HBM des centres de données IA, ils devront augmenter l’offre pour satisfaire la demande conventionnelle de mémoire pour les smartphones et les PC.

Je dis cela parce que la contrainte d’approvisionnement en mémoire et la hausse des prix entraînent une chute brutale des expéditions de smartphones et de PC. Par conséquent, la croissance des revenus de Micron est peu susceptible de ralentir après l’année prochaine. En supposant que le chiffre d’affaires de l’entreprise croît à un taux annuel conservateur de 15 % en 2028, 2029 et 2030, ses revenus pourraient atteindre 263 milliards de dollars après cinq ans (en utilisant l’estimation de 172,8 milliards de dollars pour l’exercice suivant comme base).

Si Micron se négocie à 5,5 fois ses ventes après cinq ans (en ligne avec le multiple de ventes de l’indice technologique Nasdaq Composite), sa capitalisation boursière pourrait atteindre 1,45 billion de dollars dans cinq ans. Ce qui représenterait une hausse potentielle de 83 % par rapport aux niveaux actuels. Cependant, cette action axée sur l’IA pourrait facilement offrir des gains bien plus importants, car elle devrait idéalement se négocier à une valorisation premium compte tenu de la croissance saine qu’elle devrait générer jusqu’en 2030.