Fondateur de Primitive Ventures : L'IA engendre 4 types d'opportunités Que peuvent faire les jeunes entrepreneurs ?

Auteur : Dovey Wan, fondatrice de Primitive Ventures ; Traduction : @金色财经xz

Les fondateurs vivent aujourd’hui une véritable crise d’identité dans le domaine de l’IA. Nous avons vu le même scénario à San Francisco et à Shenzhen : les fondateurs remettent des fonds, tentant de rejoindre avant la fermeture de leur fenêtre les principaux laboratoires de modèles de grande taille (LLM Labs) américains ou les géants chinois de la robotique. Plus d’un fondateur m’a confié qu’aujourd’hui, le coût d’opportunité de ne pas monter à bord dépasse largement la valeur d’entreprise (EV) que leur propre startup pourrait générer.

En discutant en profondeur avec ces fondateurs qui ont abandonné, un consensus approximatif commence à se dessiner : Au cours des vingt dernières années, “technologie” a presque été synonyme d’Internet. Désormais, le balancier a complètement basculé, revenant à un travail ultra-industriel au niveau atomique (Atoms), plutôt qu’au niveau du bit (Bits). La prochaine génération d’opportunités entrepreneuriales — c’est-à-dire une véritable accélération de la production dans des secteurs comme l’aérospatiale, l’énergie, les sciences de la vie, les matériaux, la robotique — ne sera plus le terrain de ces étudiants en rupture ou de fondateurs sans expérience sectorielle approfondie. L’IA facilite la construction, mais rend aussi la victoire plus difficile à atteindre.

Pour une certaine catégorie de jeunes fondateurs, cela peut être psychologiquement cruel. Quand tout le monde dispose d’un produit avec un rythme d’itération et une capacité d’analyse comparables, que reste-t-il comme avantage concurrentiel pour ces jeunes entrepreneurs ?

Si je devais donner un conseil sincère à ces jeunes fondateurs, ce serait : Ne confondez pas “le jeu avec la plus grande visibilité” et “le jeu avec la meilleure probabilité de succès”.

Je suis de plus en plus convaincu que l’IA engendre simultanément plusieurs ensembles d’opportunités radicalement différentes :

Première catégorie évidente : l’ultra-industrialisation de l’IA dans la biotechnologie, la robotique, l’aérospatiale, la défense, l’énergie et secteurs connexes. Les plus grands retours proviendront de là. Mais ce ne sont plus des récits de logiciels légers. Ce sont des secteurs à forte intensité capitalistique, à lourde opération, soumis à une réglementation stricte, souvent construits par des acteurs maîtrisant des technologies ou des leviers institutionnels très profonds. De plus, en raison de leur importance stratégique pour les nations, ces domaines seront fortement protégés par la souveraineté.

La deuxième catégorie répond à l’esprit de la fintech des années 2010 : le plus grand potentiel de croissance ne vient pas tant de la vente d’outils aux géants traditionnels, mais de devenir le service lui-même (comme SoFi, Oscar Health, LendingHome, etc.). L’IA pousse de nombreux secteurs dans la même direction : acquérir des activités traditionnelles, conserver la trésorerie, et réorganiser l’exploitation et les données avec l’IA. Des transactions récentes comme Long Lake ou Amex GBT en sont d’excellents exemples. Cette opportunité est réelle, mais c’est un jeu différent. Elle appartient naturellement à ceux qui maîtrisent la finance, les fusions-acquisitions, la réorganisation des workflows et les réseaux de services du monde réel, plutôt qu’à la voie classique des jeunes fondateurs technologiques.

La troisième catégorie d’opportunités n’est pas aussi glamour, mais pour ceux qui souffrent aujourd’hui d’une “peur permanente de la classe inférieure”, elle est plus accessible : une multitude d’entreprises générant entre 5 et 50 millions de dollars de revenus annuels, gérées par un seul fondateur ou une petite équipe de trois personnes. Ce ne sont pas forcément des géants adaptés au capital-risque, mais de très bonnes affaires solides. Lorsqu’on personnalise tout à un point extrême, il suffit de servir un marché de niche avec une véritable capacité d’achat. Dans le domaine du D2C (direct-to-consumer), combiné à la technologie d’impression 3D de plus en plus mature, il faut des fondateurs capables de gérer une supply chain flexible tout en comprenant précisément les besoins communautaires.

Dans le domaine du contenu, j’ai un ami qui construit discrètement une plateforme de fanfictions féminines, avec des revenus très impressionnants. La raison : sa petite amie utilise l’IA générative pour créer des contenus érotiques et des anime. Alors que tout le monde se précipite vers une déflation infinie, le goût, les désirs non pleinement satisfaits, et la proximité communautaire peuvent générer des effets de levier exponentiels.

Si la troisième catégorie d’opportunités consiste à monétiser le désir via le goût et la proximité communautaire, alors les jeunes fondateurs ont peut-être plus d’avantages — ou du moins moins d’inconvénients — dans la quatrième catégorie : construire de nouvelles structures de marché, transformer l’asymétrie d’information en flux de revenus.

Dans la création de nouvelles structures de marché, ce ne sont pas forcément ceux qui ont le meilleur modèle qui gagnent, mais ceux qui créent de nouveaux objets de transaction, de nouveaux modes de paiement ou de nouvelles voies d’échange. Ils peuvent, avant l’entrée des géants traditionnels, créer de nouveaux lieux pour le flux de capitaux, organiser la liquidité, empaqueter le risque dans des formats plus facilement négociables, et intégrer discrètement des frais dans l’infrastructure. Hyperliquid n’a pas gagné en étant d’emblée soutenu par des institutions, mais en créant un espace plus rapide et plus propre pour le trading à effet de levier offshore, permettant à la liquidité de s’agréger avant que ses concurrents ne réagissent. Polymarket a fait quelque chose de similaire dans le domaine des marchés d’informations basés sur des événements, en lançant un token “oui/non” standardisé et élégant. De nombreuses fintechs de consommation innovantes suivent également cette voie.

L’argent, comme l’eau, circule selon le chemin de moindre résistance. Donc, si vous suivez le flux mondial de capitaux, vous verrez d’énormes points de douleur — ces opportunités ne sont pas capturées par les géants existants, et l’IA seule ne peut pas résoudre ces problèmes. Les équipes issues de milieux prestigieux ne savent tout simplement pas comment faire des recherches terrain locales. Déjà en 2023, j’avais publié des données étonnantes montrant que l’overlap entre USDT et USDC était extrêmement faible, et la plupart des fondateurs de stablecoins américains ignoraient totalement cette lacune. C’est pourquoi je reste structurellement optimiste sur la cryptographie, la fintech et l’infrastructure financière ouverte — ce sont précisément ces domaines où les jeunes fondateurs ont un avantage unique. Ce sont les meilleures voies pour exploiter une finance hautement mondialisée et financiarisée, où les jeunes entrepreneurs auront un net avantage. L’avenir du dollar se joue en dehors des États-Unis.

L’histoire se mesure généralement en cycles de 20 à 30 ans — mouvements sociaux, cycles d’actifs, tout cela. Chaque génération a sa propre logique haussière. Sur une vie d’environ 40 ans (de 20 à 60 ans), on peut saisir 2 ou 3 véritables opportunités de suivre le vent de l’époque : des réformes institutionnelles ou des transformations des modes de production. Si la chance vous sourit, vous en rencontrerez une à chaque fois. Nos aînés ont vécu la guerre froide (en Chine, la réforme et l’ouverture) et la première vague d’Internet ; nous, notre génération, fait face à la cryptographie et à l’IA.

Beaucoup souffrent parce qu’ils évaluent le succès des laboratoires d’IA et des technologies de pointe selon des fonctions de réussite qui ne devraient pas être leur critère de victoire.

Oui, certains secteurs sont devenus plus difficiles à conquérir. Oui, certains chemins sont plus fermés qu’avant. Mais le front avancé, par définition, appartient à ceux qui sont en dehors du système, ceux qui définissent réellement la frontière ne se soucient pas de connaître qui vous connaissez ou si vous avez passé le pré-filtre des règles anciennes. Le vrai défi, c’est que les jeunes fondateurs soient suffisamment honnêtes, qu’ils choisissent la bonne frontière pour eux, et qu’ils comprennent leur propre champ de bataille.

Dans chaque génération, le choix est plus important que l’effort. Aujourd’hui, choisir le bon jeu est plus crucial que jamais. Si votre domaine de construction consiste à réduire la friction des flux de capitaux, à rendre la rémunération accessible à un public mondial, ou à créer de nouveaux objets ou modes d’échange, alors nous sommes toujours heureux de voir des fondateurs qui construisent la prochaine génération d’infrastructures financières pour un monde plus ouvert, programmable et accessible globalement.