Pourquoi le BTC a-t-il chuté en dessous de 77 000 dollars : le rêve de baisse des taux brisé ? + Plusieurs mauvaises nouvelles apparaissent

Écriture : Shannon@Jinse Caijing

Une reprise apparemment prometteuse

En mai 2026, le marché a brièvement retrouvé un espoir longtemps attendu grâce au Bitcoin.

Après plusieurs mois de baisse continue, le Bitcoin a rebondi fin avril et début mai, repassant la barre des 80 000 dollars, atteignant brièvement 82 800 dollars en cours de séance le 6 mai, établissant ainsi un sommet de phase depuis février. Les flux nets vers les ETF ont été positifs pendant six semaines consécutives, les signaux de soutien institutionnel se renforcent, et les positions vendeuses restent serrées… tous ces signes ont alimenté l’espoir que la tendance du BTC pourrait inverser.

Par ailleurs, le 14 mai 2026, le comité bancaire du Sénat américain a adopté la loi Clarity avec 15 voix pour et 9 contre, qui a été officiellement soumise au vote du Sénat dans son ensemble. C’est une nouvelle très favorable pour le secteur des cryptomonnaies.

Cependant, cette bonne nouvelle semble avoir peu d’impact sur le marché. Le Bitcoin a continué de reculer depuis son sommet, passant à nouveau sous 77 000 dollars.

Qu’est-ce qui a cette fois brisé la dynamique haussière ?

1. Données d’inflation supérieures aux attentes : rêve de baisse des taux brisé, ombres de hausse des taux apparaissent

La cause immédiate de cette correction est la publication successive de données d’inflation américaines.

Le 12 mai, les données américaines ont montré que l’IPC de avril avait augmenté de 3,8 % en glissement annuel, le plus haut depuis mai 2023 ; les données PPI publiées par la suite ont atteint 6 %, un sommet depuis décembre 2022.

Ces deux séries de données ont largement dépassé les prévisions du marché, brisant définitivement l’optimisme antérieur quant à une baisse des taux. Après la publication de l’IPC d’avril, les rendements des obligations américaines à 20 et 30 ans ont tous deux dépassé 5 %, récemment même au-dessus de 5,1 %.

L’outil d’observation de la Fed du CME indique que la probabilité de nouvelles hausses de taux lors des réunions à venir en 2026 a augmenté à environ 39 %, tandis que Polymarket évalue à 62 % la probabilité d’aucune baisse de taux pour l’année.

Pour le Bitcoin, cette inversion des attentes de baisse des taux est un coup fatal. Le marché obligataire réagit rapidement : le rendement des obligations à 30 ans dépasse 5 %, celui à 10 ans atteint 4,45 %, le dollar s’apprécie, et les principaux indices boursiers américains chutent dès l’ouverture. En tant qu’actif à zéro rendement, le Bitcoin voit son attractivité diminuer dans un contexte de hausse du rendement sans risque — le coût d’opportunité de détenir du Bitcoin s’accroît brutalement. Les analystes soulignent que la hausse des rendements réduit la prime de risque : lorsque le rendement sans risque atteint 4,5 %, le coût de détention d’un actif à zéro rendement augmente considérablement.

L’un des principaux moteurs de l’inflation est le conflit géopolitique au Moyen-Orient. La situation en Iran maintient le détroit d’Hormuz bloqué, et le prix de l’essence a flambé de 15,6 % en avril, ce qui constitue la principale poussée inflationniste. À court terme, aucune amélioration n’est en vue.

2. Changement de direction à la Fed : Waller va prendre la relève, l’incertitude se concrétise

Le 13 mai, le Sénat américain a confirmé par un vote de 54 contre 45 la nomination de Kevin Waller comme prochain président de la Fed, pour un mandat de 4 ans.

Le président actuel, Jerome Powell, voit son mandat se terminer le 15 mai. Selon la procédure, Waller doit encore obtenir la signature du président américain pour son nomination et prêter serment avant de prendre ses fonctions. En conséquence, le Conseil de la Fed a publié le 15 mai un communiqué nommant Jerome Powell président par intérim jusqu’à l’investiture officielle de Kevin Waller.

Bien que Waller ne soit pas encore officiellement à la tête de la Fed, cette transition historique suscite déjà une forte inquiétude sur le marché du Bitcoin.

Le Bitcoin tourne actuellement autour de 77 367 dollars, et le marché reste vigilant face à une possible volatilité liée à la prise de fonction de Waller, surtout dans un contexte macroéconomique où une seule baisse de taux est anticipée.

Le profil hawkish de Waller est la principale source d’inquiétude. Markus Thielen, fondateur de 10x Research, indique : « Le marché considère généralement le retour d’influence de Waller comme un facteur baissier pour le Bitcoin, car sa insistance sur la discipline monétaire, sa préférence pour des taux réels plus élevés, et sa tendance à réduire le bilan de la banque centrale, qualifient la cryptomonnaie de bulle spéculative qui disparaîtrait en environnement monétaire accommodant, plutôt qu’un outil de couverture contre la dépréciation monétaire. »

Historiquement, chaque transition de président à la Fed a provoqué une forte correction : Yellen a vu le Bitcoin chuter de 83 %, la première mandature de Powell de 84 %, et la seconde de 77 %. Lors de la prise de fonction de Waller le 15 mai, la pression macroéconomique est encore plus forte : IPC à 3,3 %, prix du pétrole dépassant 115 dollars, et le détroit d’Hormuz bloqué depuis dix semaines.

Il est aussi notable que Waller a déjà déclaré que le Bitcoin « est l’or des moins de quarante ans », et que son portefeuille personnel inclut plus de douze protocoles blockchain. Mais le marché, dans cette période de transition, préfère éviter de prendre des risques et ne mise pas sur une position favorable à la cryptomonnaie. La première réunion FOMC de Waller est prévue pour le 17 juin, et d’ici là, chaque déclaration publique sera scrutée comme un indicateur de marché.

3. Reversal soudain des flux ETF : six semaines de flux positifs stoppés net

Le soutien principal à la reprise de début mai était constitué par six semaines consécutives de flux nets positifs vers les ETF Bitcoin spot. Mais, après la publication des données d’inflation, cet appui s’est brutalement effondré.

Les flux vers les ETF Bitcoin ont commencé à sortir à partir du 7 mai, totalisant une sortie de 1,3 milliard de dollars, mettant fin à la tendance de six semaines de flux entrants. Le 13 mai, les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré une sortie de 630 millions de dollars, leur plus forte sortie quotidienne depuis fin janvier. La forte inflation a contraint le marché à réévaluer ses risques.

Trois facteurs clés ont combiné pour provoquer cette sortie : la publication du CPI de avril à 3,8 % ; la hausse du PPI à 6 % le mercredi suivant, un sommet depuis décembre 2022 ; et la confirmation de Waller comme président de la Fed par un vote hawkish, faisant grimper la probabilité de hausse des taux à environ 39 %.

Le fonds IBIT de BlackRock a subi à lui seul une sortie de 28,5 milliards de dollars, ce qui en fait le produit le plus touché cette semaine. Ce signal est important : lorsque des institutions de grande envergure comme BlackRock commencent à se retirer, la confiance à court terme dans le marché s’érode davantage.

4. Diminution des achats stratégiques : les acheteurs les plus déterminés réduisent leurs acquisitions de BTC

Dans la logique de soutien récent du prix du Bitcoin, Strategy, fondée par Michael Saylor, joue un rôle très particulier : cette société détient plus de 818 000 bitcoins, ce qui en fait le plus grand détenteur institutionnel au monde, et un des acheteurs les plus fidèles, considéré comme un « besoin » du marché.

Cependant, Strategy a annoncé suspendre ses achats de Bitcoin juste avant ses résultats du premier trimestre 2026, en arrêtant ses achats une semaine avant le 4 avril, ce qui a suscité des inquiétudes quant à la confiance des institutions dans la détention de BTC. Plus inquiétant encore, Strategy a indiqué qu’elle envisageait de vendre des bitcoins dans le cadre d’un programme de rachat, une déclaration qui, même si elle n’est qu’une simple gestion financière, a été perçue comme un signal extrêmement négatif dans un marché déjà fragile. Lorsqu les plus grands « bulls » permanents » commencent à évoquer la vente, l’impact psychologique dépasse largement l’effet réel.

Le 11 mai, Strategy a repris ses achats, mais avec seulement 535 BTC, contre plusieurs milliers ou dizaines de milliers de BTC achetés en avril, totalisant 56 000 BTC, la baisse est évidente.

Si Strategy cesse d’acheter, en même temps que les flux ETF deviennent négatifs, cette cryptomonnaie perdra son acheteur le plus stable. La disparition de ses deux principales sources d’achat, combinée à une pression technique, limite la capacité des haussiers à soutenir le prix, qui retombe naturellement.

5. Tensions géopolitiques : le détroit d’Hormuz reste fermé

Au-delà des pressions macroéconomiques et financières, la menace géopolitique autour du détroit d’Hormuz continue de peser sur le marché ces deux dernières semaines.

Le président américain Trump a de nouveau lancé un avertissement à l’Iran le 17, déclarant que « le temps presse » et que si l’Iran ne propose pas un meilleur accord, « ils subiront des conséquences bien plus graves qu’auparavant ».

Les prix du pétrole continuent de grimper en raison de cette tension géopolitique, alimentant encore plus les anticipations inflationnistes, ce qui pèse négativement aussi bien sur les cryptomonnaies que sur les marchés boursiers ; parallèlement, la panique liée au virus Hantavirus a accru l’incertitude, rendant le marché plus prudent.

Les risques géopolitiques, la hausse du prix du pétrole et l’inflation s’entrelacent dans un cercle vicieux : tensions → hausse du pétrole → inflation → anticipation de hausse des taux → pression sur les actifs risqués. Le Bitcoin se trouve précisément à l’extrémité de cette chaîne de transmission.

C’est une correction aux causes multiples

En analysant le mouvement de ces deux semaines, il ne s’agit pas d’un seul « cygne noir » qui aurait fait chuter le Bitcoin de 82 800 à 77 000 dollars.

Il s’agit plutôt d’un enchaînement de plusieurs facteurs négatifs qui se sont produits simultanément : inflation supérieure aux attentes, transformant la question de « quand » en « si » une hausse des taux aura lieu ; la période de transition à la tête de la Fed, alimentée par la peur liée à Waller ; le retournement brutal des flux ETF, effaçant la principale narration positive du marché ; la réduction des achats de Strategy, privant le marché de son acheteur le plus stable ; et la persistance des tensions géopolitiques, qui maintiennent une pression systémique sur la tolérance au risque globale.

Pour l’instant, la capacité du Bitcoin à rester dans la fourchette 77 000 – 82 000 dollars dépendra de la baisse des rendements obligataires ou de la stabilisation des flux ETF.

Le prochain moment clé sera la première réunion FOMC de Waller, le 17 juin.

D’ici là, chaque donnée d’inflation et chaque fluctuation des rendements US seront autant de baromètres de l’humeur du marché.

Le marché des cryptos doit faire preuve de patience, en attendant que les données macroéconomiques et les signaux politiques donnent une réponse claire.