Récemment, j'ai encore vu une foule de projets RWA en chaîne exhiber leur TVL, en disant « des fonds institutionnels sont entrés » , je suis en fait un peu méfiant : sur la chaîne, cela semble très « liquide », mais quand il faut vraiment racheter, il y a tout un tas de fenêtres, de plafonds, de T+N, voire « en cas de circonstances particulières, cela peut être repoussé » , en gros, la liquidité n'est qu'une illusion. Si je dois vraiment regarder, je préfère d'abord examiner les clauses de rachat et les flux de trésorerie côté actif, voir si les frais peuvent couvrir l'exploitation, si la rétention peut supporter une vague de volatilité. Le genre de meme, avec une attention qui tourne trop vite, une célébrité qui crie et les nouveaux qui se précipitent, la dernière étape est souvent difficile à gérer ; côté RWA, ne pas se laisser emporter par l'agitation, ce sont les clauses froides et solides qui comptent. On en reparlera la prochaine fois.