La politique de la Banque d'Angleterre est favorable ! Soutien clair aux stablecoins, aux dépôts tokenisés, pour se débarrasser de l'impression d'une régulation trop stricte ?

L’Autorité de régulation financière du Royaume-Uni et la Banque d’Angleterre ont publié conjointement un document de consultation sectorielle, sollicitant l’avis du marché sur le cadre réglementaire de la supervision du marché financier de gros tokenisé, afin d’accélérer l’intégration des actifs numériques dans le courant dominant.

Les régulateurs britanniques avancent résolument dans la tokenisation financière

L’Autorité de régulation financière (FCA) du Royaume-Uni et la Banque d’Angleterre (BoE) ont récemment publié conjointement un document de consultation sectorielle, sollicitant officiellement l’avis du marché sur le cadre réglementaire du « marché financier de gros tokenisé », illustrant la volonté du Royaume-Uni d’accélérer l’intégration officielle des actifs numériques dans le système financier traditionnel.

Selon une déclaration officielle, le gouvernement britannique a placé la tokenisation comme une priorité stratégique dans le domaine des marchés financiers numériques, en particulier pour ses applications dans le règlement post-trade, la gestion des garanties et la circulation des actifs. La consultation concerne les banques, sociétés d’investissement, gestionnaires d’actifs, plateformes de trading, entreprises FinTech et infrastructures de marché, avec une date limite de réponse fixée au 3 juillet.

Les régulateurs annoncent également qu’ils publieront plus tard cette année une feuille de route intersectorielle complète accompagnée d’un document de réponse, et prévoient d’organiser plusieurs ateliers sectoriels afin d’établir un cadre juridique et réglementaire plus clair, aidant les entreprises à investir et à étendre l’infrastructure financière tokenisée.

Cette initiative britannique reflète également une évolution des tendances réglementaires mondiales. Alors que la surveillance se concentrait auparavant principalement sur la spéculation en cryptomonnaies et les risques pour les investisseurs particuliers, l’attention se tourne désormais vers les applications institutionnelles, telles que les systèmes de règlement numérique, les obligations tokenisées, les actions et la gestion des garanties.

La Banque centrale britannique soutient clairement les stablecoins et la tokenisation des dépôts

Sarah Breeden, vice-gouverneure de la Banque d’Angleterre, a déclaré lors de la conférence London City Week 2026 que, à l’avenir, le système de paiement de détail britannique devrait établir une architecture « multi-devises » permettant la coexistence des dépôts traditionnels, des dépôts tokenisés, des stablecoins réglementés, et potentiellement du livre blanc numérique de la Banque centrale (CBDC).

Source : « Reuters » Vice-gouverneure Sarah Breeden, Banque d’Angleterre

Breeden a souligné que la technologie de registre partagé et les contrats intelligents pourraient rendre les paiements plus rapides, moins coûteux, tout en réduisant le rôle des intermédiaires. Elle estime qu’avec une infrastructure financière programmable, l’efficacité des paiements, du règlement et de la gestion des garanties s’améliorera nettement.

Elle a déclaré : « En plus des dépôts bancaires traditionnels, à l’avenir, les gens devraient pouvoir utiliser des dépôts bancaires tokenisés, des stablecoins réglementés, et éventuellement une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) de détail pour effectuer des paiements. »

La Banque d’Angleterre a également révélé qu’elle publiera le mois prochain un projet de réglementation sur les stablecoins systémiques, avec une finalisation prévue d’ici la fin de l’année. Les autorités réévaluent actuellement des restrictions précédemment controversées. Par le passé, la BoE proposait une limite de 20 000 livres sterling pour la détention individuelle d’un stablecoin en livres sterling, et une limite de 10 millions de livres pour les entreprises, ce qui a suscité une forte opposition dans l’industrie. Beaucoup estiment que ces restrictions pourraient diminuer l’attractivité du Royaume-Uni dans la compétition mondiale des finances numériques.

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Critiques industrielles sur une régulation trop stricte, le Royaume-Uni ajuste sa politique

L’industrie cryptographique britannique a souvent critiqué la régulation proposée par la Banque d’Angleterre, considérée comme l’une des plus conservatrices parmi les principaux marchés financiers mondiaux. Selon un premier projet, les émetteurs de stablecoins devraient déposer au moins 40 % de leur réserve dans un compte de dépôt central sans intérêt, ce qui est perçu comme une restriction majeure sur leur modèle économique et leur rentabilité.

• Katie Harries, responsable de la politique chez Coinbase UK, a indiqué que, comparé à une limite de détention, une « limite de l’émission totale » pourrait être une solution plus viable, mais elle a aussi souligné qu’aucune juridiction majeure dans le monde ne considère actuellement la gestion de la taille de l’émission comme un moyen de régulation des stablecoins, comme le fait le Royaume-Uni.
• Simon Jennings, directeur exécutif du Conseil des entreprises de cryptomonnaies du Royaume-Uni (UK Cryptoasset Business Council), pense que la régulation devrait s’appuyer sur des données de surveillance concrètes et des indicateurs de risque, plutôt que d’imposer des restrictions excessives avant que le marché ne soit suffisamment mature.

Breeden a également indiqué que la BoE envisage actuellement de remplacer la limite de détention individuelle par une « limite d’émission totale », dans le but de réduire les impacts potentiels d’un afflux massif de dépôts vers les stablecoins sur la stabilité financière et la capacité de prêt.

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Le « Digital Securities Sandbox » deviendra la plateforme de test centrale au Royaume-Uni

Outre la politique sur les stablecoins, le Royaume-Uni accélère également le développement de l’infrastructure du marché financier tokenisé. Les régulateurs britanniques mettent en place un « Digital Securities Sandbox » (DSS), un environnement permettant aux entreprises de tester en conditions réelles l’émission, le trading et le règlement de titres tokenisés. Actuellement, 16 entreprises ont intégré la première phase, dont HSBC, Euroclear et le London Stock Exchange Group, avec une mise en service prévue d’ici la fin 2026.

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La BoE indique que, à l’avenir, la réglementation des actifs tokenisés sera alignée sur celle des actifs financiers traditionnels. Tant que les droits légaux et les risques sont équivalents, la supervision prudente des actifs tokenisés détenus par les banques sera identique à celle des actifs non tokenisés.

De plus, la BoE prévoit d’étendre le temps de règlement des systèmes RTGS et CHAPS, visant une opération quasi 24h, voire d’intégrer le règlement durant le week-end. Les autorités anticipent une connexion directe avec le réseau d’actifs tokenisés dès 2027, renforçant la position du Royaume-Uni dans la compétition financière numérique mondiale.

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Le système financier mondial entre dans une phase de compétition pour la tokenisation

Ces dernières années, les États-Unis, Singapour, Hong Kong, le Japon et l’Union européenne ont accéléré la construction d’infrastructures pour stablecoins et la finance tokenisée. En particulier, après que l’administration Trump a renoué avec l’industrie cryptographique, le Royaume-Uni a été contraint de réévaluer sa propre politique réglementaire pour rester compétitif à l’échelle internationale.

La position de la BoE marque également un changement rapide dans la perception des banques centrales mondiales vis-à-vis de la blockchain et des actifs numériques. Les régulateurs se concentrent désormais sur la manière de favoriser l’innovation tout en maintenant la stabilité financière et la confiance du marché, tout en développant la nouvelle génération d’infrastructures financières.

Breeden a conclu en disant que la priorité du Royaume-Uni est désormais de faire collaborer le gouvernement, les régulateurs et l’industrie pour bâtir un écosystème de finance tokenisée réellement opérationnel.

Avec la maturation progressive des stablecoins, des dépôts tokenisés et des infrastructures de paiement en chaîne, le système financier mondial entre dans une nouvelle phase de compétition numérique.