Il y a une partie de l'IA que Nvidia ne peut pas monopoliser -- et cette action la possède

Certains investisseurs supposent que Nvidia (NVDA 1,58 %) dominera chaque partie critique de la pile technologique de l'infrastructure d'intelligence artificielle (IA). Mais cette supposition est erronée.

Les hyperscalers se concentrent de plus en plus sur la réduction des coûts d'exploitation des modèles d'IA à grande échelle et sur la construction d'infrastructures personnalisées. Ce changement de focus a créé une opportunité majeure à long terme pour Broadcom (AVGO 0,52 %). Permettez-moi d'expliquer.

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Les hyperscalers veulent plus de contrôle

La preuve la plus claire de ce changement se voit dans ce que certains des plus grands clients de Nvidia font eux-mêmes. En avril 2026, Meta Platforms a étendu son partenariat avec Broadcom jusqu'en 2029 pour co-développer plusieurs générations de processeurs d'IA personnalisés. La technologie de réseau Ethernet de Broadcom aidera également à connecter l'infrastructure d'IA de Meta.

Alphabet a prolongé son partenariat pour des puces d'IA personnalisées avec Broadcom jusqu'en 2031 en avril 2026. La société bénéficie déjà commercialement de cette relation. Elle participe à la conception des unités de traitement tensoriel (TPU) personnalisées d'Alphabet, utilisées pour le déploiement de calcul TPU de 1 gigawatt d'Anthropic.

Cela suggère que les hyperscalers veulent de plus en plus contrôler la façon dont leur infrastructure d'IA est construite et évolue, tout en réduisant leur dépendance à Nvidia seule. Par conséquent, la direction prévoit que Broadcom réalisera plus de 100 milliards de dollars de revenus issus des puces d'IA en 2027.

Développer

NASDAQ : AVGO

Broadcom

Variation d'aujourd'hui

(-0,52 %) $-2,16

Prix actuel

$412,41

Points clés

Capitalisation boursière

$2,0T

Fourchette de la journée

$410,21 - $419,78

Fourchette sur 52 semaines

$226,18 - $442,36

Volume

439,9K

Volume moyen

23,9M

Marge brute

64,96 %

Rendement du dividende

0,60 %

Broadcom possède un avantage en réseautique

Broadcom fournit également la technologie réseau qui permet à ces puces personnalisées de communiquer à travers d'immenses centres de données d'IA.

Nvidia est aussi une force majeure dans le réseautage d'IA, notamment via des technologies comme InfiniBand et NVLink qui connectent plusieurs systèmes GPU. Mais les hyperscalers construisant d'immenses centres de données d'IA ont souvent besoin de connecter des milliers de serveurs à des systèmes d'IA beaucoup plus grands. Ici, le réseautage basé sur Ethernet de Broadcom peut offrir une plus grande flexibilité, une meilleure interopérabilité et des coûts plus faibles.

Cette opportunité pourrait croître plus rapidement que ce que beaucoup d'investisseurs réalisent. En mai 2026, le cabinet de recherche Evercore a indiqué que ses dernières vérifications de canal montraient une forte demande en réseautage d'IA encore limitée par l'offre. Broadcom est bien positionné pour profiter de cette dynamique, car ses technologies Ethernet et de connectivité jouent déjà un rôle important dans l'infrastructure d'IA des hyperscalers.

VMware étend l'opportunité d'IA de Broadcom

L'acquisition de VMware par Broadcom lui donne également une exposition à la demande croissante pour l'infrastructure d'IA d'entreprise. De nombreuses entreprises préfèrent exécuter leurs applications d'IA dans leurs propres centres de données (déploiement privé) ou via un mélange de systèmes cloud privés et publics (déploiements hybrides). Cela est important car beaucoup d'entreprises, notamment dans les secteurs de la finance et de la santé, peuvent ne pas vouloir que tous leurs systèmes d'IA fonctionnent entièrement sur des plateformes cloud publiques, où le contrôle des données, la conformité et la sécurité peuvent devenir des préoccupations majeures.

Broadcom a récemment renforcé cette stratégie avec VMware Cloud Foundation 9.1, une plateforme logicielle qui aide les entreprises à construire et gérer une infrastructure cloud privée pour les applications d'IA.

Il existe déjà un exemple concret dans le monde réel. London Stock Exchange Group (LSEG) a récemment renouvelé son partenariat avec Broadcom dans le cadre d'un nouvel accord de cinq ans centré sur VMware Cloud Foundation dans le cadre de sa stratégie multicloud. Broadcom aidera à déployer VMware Cloud Foundation 9 dans certaines parties de l'infrastructure de LSEG. Cela suggère que de grandes organisations ayant des exigences strictes en matière de sécurité, de résilience et de conformité continuent d'investir dans une infrastructure qu'elles peuvent contrôler plus directement.

Cela donne à Broadcom une exposition à une autre opportunité de croissance en IA, au-delà de la vente de puces personnalisées aux hyperscalers.

Broadcom est-il une bonne affaire ?

La direction prévoit que le chiffre d'affaires de Broadcom sera d'environ 22 milliards de dollars au deuxième trimestre de l'exercice 2026. La société devrait réaliser 10,7 milliards de dollars de revenus issus des semi-conducteurs d'IA au deuxième trimestre, contre 8,4 milliards de dollars au premier.

Broadcom se négocie actuellement à 80,5 fois le bénéfice des 12 derniers mois, ce qui reflète un optimisme significatif concernant l'IA. Cependant, cette valorisation premium laisse aussi moins de marge en cas de ralentissement de la croissance ou d'erreurs d'exécution.

Les revenus d'IA de Broadcom sont également concentrés sur seulement six grands clients en IA. Si même un seul de ces clients majeurs réduit ses dépenses ou modifie sa stratégie d'IA, la croissance de Broadcom pourrait ralentir.

Malgré ces risques, le plus grand avantage de Broadcom pourrait être qu'il bénéficie simultanément de plusieurs tendances dans l'infrastructure d'IA, du silicium personnalisé et du réseautage à l'informatique d'entreprise. Si cette diversification continue de s'approfondir, l'entreprise pourrait rester un acteur puissant à long terme dans l'IA, même sans défier directement la domination de Nvidia dans les GPU.