Rencontrez la plus grande menace à la spectaculaire remontée boursière d'Intel

Intel (INTC +1,18 %) a connu une année 2026 exceptionnelle, avec une hausse de ses actions de 222 % à l'heure actuelle. La forte remontée de l'action a été alimentée par ses résultats financiers en amélioration et son influence croissante sur le marché des puces d'intelligence artificielle (IA).

Cependant, le concurrent Advanced Micro Devices (AMD +4,09 %) représente une menace majeure pour la fortune boursière d'Intel. Les derniers chiffres révélés par la société de recherche de marché Mercury Research (via Tom's Hardware) montrent clairement qu'Intel continue de perdre du terrain face à AMD sur le marché lucratif des unités centrales de traitement (CPU) pour serveurs.

Voyons pourquoi AMD pourrait faire dérailler la remarquable progression de l'action Intel.

Source de l'image : Intel.

La part de marché d'AMD en forte progression est une mauvaise nouvelle pour Intel

Selon Mercury Research, la part d'Intel dans les CPU pour serveurs est tombée à 66,8 % au premier trimestre 2026, contre 72,8 % à la même période l'année précédente. La position affaiblie d'Intel sur ce marché peut être attribuée à la popularité des CPU pour serveurs Epyc d'AMD, qui sont en demande exceptionnelle auprès des hyperscalers et des entreprises.

Développer

NASDAQ : AMD

Advanced Micro Devices

Variation d'aujourd'hui

(4,09 %) $18,39

Prix actuel

$467,98

Points clés

Capitalisation boursière

$733B

Fourchette journalière

$461,78 - $481,50

Fourchette sur 52 semaines

$107,67 - $481,50

Volume

1,5 M

Volume moyen

38,8 M

Marge brute

47,09 %

Comme l'a indiqué la PDG d'AMD Lisa Su lors de l'appel sur les résultats récents de l'entreprise :

Dans le secteur des serveurs, nous avons livré notre quatrième trimestre consécutif de revenus records pour les CPU de serveurs. Les revenus ont augmenté de plus de 50 % d'une année sur l'autre, avec des ventes à la fois aux clients Cloud et Entreprise, chacun en croissance de plus de 50 %. Les gains de parts ont accéléré d'une année sur l'autre, reflétant la montée en puissance des CPU EPYC Turin de cinquième génération et la force continue des processeurs EPYC de quatrième génération dans une large gamme de charges de travail.

Su a ajouté que les fournisseurs de services cloud ont augmenté le déploiement des processeurs de serveurs Epyc pour soutenir les charges de travail IA. Il est important de noter que l'entreprise est confiante de gagner davantage de parts de marché dans le domaine des CPU pour serveurs, grâce à l'ajout de nouveaux clients "dans les services financiers, la santé, l'industrie et les infrastructures numériques."

De plus, AMD affirme que ses CPU pour serveurs de prochaine génération pourraient renforcer encore son avantage concurrentiel sur Intel en offrant de meilleures performances à moindre coût. Un autre point important à noter est que les clients sont prêts à payer une prime pour les CPU de serveurs d'AMD. La part de revenus de l'entreprise sur le marché des CPU pour serveurs était de 46,2 % au premier trimestre, alors que sa part en unités n'était qu'un tiers.

Il semble donc que les avantages en termes de performance et de coût revendiqués par AMD par rapport à ses rivaux se traduisent par un pouvoir de fixation des prix solide. Parallèlement, Intel a du mal à produire suffisamment de puces pour répondre à la demande des clients. Le PDG Lip-Bu Tan a clairement indiqué lors de l'appel sur les résultats d'avril que "la demande continue de dépasser l'offre pour toutes nos activités, en particulier pour les CPU Xeon."

AMD semble tirer parti des difficultés d'Intel, en gagnant à la fois des parts d'unités et de revenus sur un marché lucratif qu'il prévoit de croître à un taux annuel de 35 % jusqu'en 2030, générant 120 milliards de dollars de revenus d'ici la fin de la décennie. Les gains de parts d'AMD se traduisent également par une croissance plus forte pour l'entreprise. Le chiffre d'affaires du segment des centres de données de l'entreprise a augmenté de 57 % d'une année sur l'autre au premier trimestre 2026, atteignant 5,8 milliards de dollars.

De son côté, le chiffre d'affaires du segment des centres de données et de l'IA (DCAI) d'Intel a augmenté de 22 % d'une année sur l'autre, atteignant 5,1 milliards de dollars. Si AMD parvient effectivement à élargir l'écart de performance avec Intel lors du lancement de ses processeurs de prochaine génération, il pourrait devenir un acteur plus important dans les CPU pour serveurs avec une part de revenus plus grande. Ce ne serait pas une situation idéale pour Intel, car AMD semble mieux positionné pour capitaliser sur les investissements massifs dans les centres de données IA.

Étant donné que la hausse de 459 % d'Intel au cours de l'année dernière a rendu l'action extrêmement chère, cette action de semi-conducteur doit mieux performer et arrêter ses pertes de parts de marché pour justifier sa valorisation.

La valorisation d'Intel montre clairement que l'action s'est emballée

Il ne fait aucun doute que la relance d'Intel se traduit par une croissance saine du bénéfice net. Les analystes prévoient que ses bénéfices bondiront de 159 % en 2026 pour atteindre 1,09 dollar par action. La bonne nouvelle est que la croissance des bénéfices d'Intel devrait s'accélérer au cours des prochaines années.

Données par YCharts

Cependant, Intel devra largement dépasser les attentes du marché pour offrir de nouveaux gains aux investisseurs. En effet, cette action IA se négocie actuellement à un multiple de 904 fois ses bénéfices. Le multiple de bénéfices anticipé de 139, bien que nettement inférieur au multiple historique, reste très élevé. L'indice Nasdaq Composite, axé sur la technologie, affiche, à titre de comparaison, un ratio cours/bénéfice de 43.

En supposant qu'Intel maintienne un multiple de bénéfices élevé en raison de sa croissance agressive du résultat net et qu'il se négocie à 50 fois ses bénéfices dans trois ans, son prix pourrait atteindre 112 dollars (sur la base de l'estimation de 2,24 dollars de bénéfice par action illustrée dans le graphique ci-dessus). Cela représente une légère baisse par rapport aux niveaux actuels, ce qui pourrait inciter les investisseurs à envisager des actions sous-évaluées susceptibles de connaître une forte hausse dans le contexte de la ruée vers l'IA.