Ces derniers jours, j'ai encore vu une foule de projets RWA sur la blockchain parler de « liquidité », j'ai un peu envie de mettre un frein : pouvoir échanger sur la chaîne ne signifie pas que vous pouvez racheter à tout moment. En clair, beaucoup de cela n'est qu'une illusion de liquidité, quand il y a quelqu'un pour prendre la relève en secondaire, ça paraît animé, mais dès que l'on arrive à la fenêtre de rachat / aux conditions de déclenchement, on commence à bloquer les clauses : T+ quelques jours, limite de montant, droit de suspension, voire qui doit signer n'est même pas clair.

Je pensais qu'en rendant les actifs sous-jacents « custodial + audit » bien présentables, ce serait stable, mais en fin de compte, j'ai découvert que le rachat est « faire de son mieux », ce qui ressemble beaucoup à ce que je crains le plus dans un DAO : des permissions qui volent dans tous les sens, au moment critique, on ne sait pas qui décide.

Récemment, tout le monde discute encore des attentes de baisse des taux, de l'indice du dollar, tout ça, les actifs risqués montent et descendent ensemble, c'est assez excitant, mais quand cette humeur macroéconomique monte, il est plus facile de considérer les clauses comme un fond sonore… Je regarde d'abord les clauses de rachat et les permissions de suspension / signature pour les RWA, le reste, on le met de côté pour l'instant. C'est tout.