Ces dernières temps, j'ai beaucoup regardé les données économiques, et j'ai constaté que beaucoup de gens ne comprennent pas vraiment le concept de l'offre de monnaie M2. Plutôt que de dire ce qu'elle est, il vaut mieux dire qu'elle influence directement votre portefeuille et vos investissements.

En termes simples, M2 est la quantité totale d'argent en circulation dans l'économie. Cela inclut l'argent liquide dans votre poche, les dépôts sur les comptes chèques bancaires, ainsi que les comptes d'épargne, les dépôts à terme, ces fonds pouvant être rapidement convertis en liquide. Les économistes et les décideurs politiques surveillent cet indicateur car il reflète combien d'argent peut être utilisé pour la consommation et l'investissement dans l'économie.

L'idée derrière M2 est simplement : y a-t-il beaucoup d'argent ou pas ? Quand il y en a beaucoup, les gens ont tendance à dépenser plus ; quand il y en a peu, la consommation ralentit naturellement.

Alors, de quoi se compose M2 ? La Réserve fédérale le divise en plusieurs parties. D'abord, l'argent liquide et les comptes chèques, qui sont les plus faciles à dépenser. Ensuite, les comptes d'épargne, où vous laissez de l'argent de côté sans l'utiliser pour l'instant. Il y a aussi les dépôts à terme (aussi appelés certificats de dépôt), où vous bloquez votre argent pour une période donnée en échange d'intérêts. Enfin, il y a les fonds du marché monétaire, qui sont des investissements dans des actifs à court terme sûrs, généralement offrant des intérêts plus élevés que les comptes d'épargne.

Qu'est-ce que cela signifie si M2 croît ? Cela indique que l'argent disponible augmente. Peut-être parce que les gens économisent, que les banques prêtent plus, que le gouvernement dépense davantage, ou que les revenus augmentent. Cela entraîne généralement plus de shopping, d'investissements et d'activités commerciales. À l'inverse, si M2 se contracte ou stagne, cela indique un ralentissement de la consommation, et l'économie pourrait refroidir. Les profits des entreprises diminuent, le taux de chômage peut augmenter.

Quels sont les facteurs qui influencent la variation de M2 ? Quatre principaux. La décision de la banque centrale est la plus cruciale — en abaissant les taux d'intérêt, le crédit devient moins cher, ce qui incite les gens et les entreprises à emprunter, faisant ainsi augmenter M2. La dépense publique joue aussi un rôle, par exemple en distribuant des chèques de relance ou en augmentant les dépenses publiques, ce qui augmente l'offre de monnaie. La vigueur du crédit bancaire influence aussi, car prêter revient à créer de la monnaie. Enfin, le comportement des consommateurs et des entreprises compte : si tout le monde décide d’économiser plutôt que de dépenser, la croissance de M2 sera freinée.

En parlant d'inflation, c'est le problème le plus sensible pour M2. Quand il y a plus d'argent, les gens dépensent davantage. Si cette croissance dépasse la vitesse à laquelle l'économie produit des biens et des services, les prix montent, et l'inflation apparaît. Inversement, si M2 cesse de croître ou commence à se réduire, l'inflation peut se calmer. Mais si la contraction est trop forte, cela peut entraîner une récession. C’est pourquoi la banque centrale et les décideurs surveillent M2 — une croissance trop rapide conduit à relever les taux d’intérêt pour refroidir l’économie, une contraction excessive pousse à baisser les taux pour encourager la dépense.

Sur les marchés financiers, l’impact de M2 est considérable. Quand M2 augmente et que les taux d’intérêt sont faibles, le marché des cryptomonnaies a tendance à s’enflammer, car les investisseurs cherchent des rendements plus élevés. Mais si M2 se contracte et que le crédit devient plus cher, les investisseurs se retirent des actifs risqués, ce qui fait baisser les prix des cryptos. La bourse fonctionne de façon similaire : quand M2 croît, les actions ont tendance à monter ; quand il ralentit, elles ont plus de chances de baisser. Le marché obligataire est inverse — M2 en croissance et taux faibles rendent les obligations plus attractives ; une contraction de M2 et une hausse des taux font baisser les prix des obligations. En général, les taux d’intérêt évoluent souvent en sens inverse de M2.

La période de la COVID-19 en est un exemple typique. Le gouvernement américain a distribué des chèques de relance, augmenté l’aide au chômage, la Fed a abaissé ses taux, et en 2021, M2 a augmenté de près de 27 %, atteignant un record historique. Mais en 2022, la Fed a commencé à relever ses taux pour lutter contre l’inflation, ce qui a ralenti la croissance de M2, qui est même devenue négative à la fin de l’année. Ce signal indique que l’économie se refroidit, et que l’inflation pourrait diminuer.

Pourquoi suivre M2 ? Parce que c’est un outil simple mais puissant pour comprendre la direction de l’économie. Une croissance rapide peut annoncer une inflation à venir ; une contraction peut signaler un ralentissement économique ou une récession. Les décideurs qui contrôlent les taux d’intérêt, la fiscalité et les dépenses utilisent M2 pour orienter leurs décisions, et les investisseurs le surveillent pour anticiper la tendance du marché.

En fin de compte, M2 n’est pas qu’un chiffre. Il reflète la quantité d’argent prête à être utilisé dans le système, comprenant l’argent liquide quotidien, les comptes chèques, ainsi que l’épargne et les dépôts à terme, ces quasi-monnaies. Comprendre ce que signifie M2, c’est comprendre dans quelle direction l’économie pourrait aller. Une croissance rapide peut entraîner un plein emploi et une consommation florissante, mais aussi faire grimper les prix. Un ralentissement aide à contrôler l’inflation, mais peut aussi freiner le développement des affaires. C’est pourquoi M2 mérite toute votre attention.