Récemment, j'ai approfondi l'étude de deux figures légendaires du cercle de trading japonais, et j'ai découvert que leurs histoires méritent vraiment d'être analysées. L'un est respectueusement appelé le dieu du trading, BNF, de son vrai nom Takashi Kotegawa, l'autre est connu comme le trader individuel le plus fort, CIS. Ces deux personnes ne sont pas seulement amis de longue date, leurs parcours sont aussi étonnamment similaires.

Ils ont tous deux commencé à s'intéresser au trading durant leurs années universitaires, accumulant petit à petit des fonds jusqu'à gérer des milliards de yens. Ce qui est encore plus impressionnant, c'est qu'ils se sont tous deux fait connaître lors d'un même événement — l'incident célèbre de l'ordre erroné sur J-COM. Ce jour-là, CIS a gagné 600 millions de yens, ce qui était déjà fou, mais Takashi Kotegawa a été encore plus exceptionnel, en ne prenant que 10 minutes pour empocher 2 milliards de yens, ce qui représentait environ 150 millions de RMB selon le taux de change de l'époque. Imaginez cette scène.

Ce qui est intéressant, c'est que le cercle de trading japonais est généralement très discret, et peu de traders divulguent leurs stratégies. Mais Takashi Kotegawa a exceptionnellement partagé une stratégie de suivi de tendance, tout comme CIS a partagé ses principes de tendance. Ces stratégies ont été étudiées et appliquées par de nombreux traders, et elles restent particulièrement efficaces à ce jour.

Le succès initial de Takashi Kotegawa venait en réalité d'une approche contrariante. Entre 2000 et 2003, la bulle Internet a éclaté, les marchés mondiaux ont entamé une tendance baissière, et le marché japonais n'a pas été épargné, avec un sentiment d'investissement extrêmement pessimiste. Mais il a découvert que même en période de marché baissier, les prix ne descendent pas en ligne droite, ils fluctuent lors de rebonds. Son idée était que, dans ces moments-là, les prix des actifs sont souvent fortement sous-évalués. Il observait le déviation de la moyenne mobile sur 25 jours, en ciblant spécifiquement les actions dont la déviation était nettement négative. Par exemple, si une action a une moyenne sur 25 jours à 100 yens, mais son prix actuel est de 80 yens, la déviation est de -20 %, ce qui indique une sous-évaluation grave. Il achetait alors en attendant le rebond. Différents standards de référence étaient utilisés selon les actions et secteurs, en tenant compte des grandes capitalisations, des petites capitalisations et des caractéristiques sectorielles.

En 2003, lorsque le marché s'est redressé, la stratégie de Takashi Kotegawa a également évolué, ce qui a permis à ses actifs de passer d’un milliard de yens à 8 milliards. Il a commencé à suivre la tendance du marché, en adoptant une approche plus alignée avec la dynamique générale. Il privilégiait des opérations à court terme, souvent sur deux jours, en détenant entre 20 et 50 actions simultanément pour diversifier le risque. Le matin suivant l’achat, il décidait de prendre ses profits ou de couper ses pertes, puis passait rapidement à une nouvelle cible.

Il est particulièrement habile à exploiter l’effet de corrélation sectorielle, notamment en recherchant des actions en retard de croissance. Par exemple, dans le secteur de l’acier, si l’une des quatre grandes entreprises commence à monter, il achète les trois autres qui n’ont pas encore progressé, profitant ainsi du mouvement sectoriel.

La philosophie de CIS n’est pas aussi précise en termes de méthode, mais ses principes de tendance complètent parfaitement ceux de Takashi Kotegawa. La règle fondamentale de CIS est que, généralement, une action en hausse continue a de fortes chances de continuer à monter, et une action en baisse continue a de fortes chances de continuer à baisser. Beaucoup de gens considèrent la fluctuation des actions comme un jeu de probabilités à 50/50, pensant qu’après une hausse continue, le marché doit corriger. Mais le marché n’est pas ainsi : il possède une forte continuité. Les actions fortes attirent plus de capitaux, deviennent encore plus fortes, tandis que les faibles s’affaiblissent davantage. Il faut accepter la force du marché plutôt que de la combattre.

Il faut éviter l’idée d’acheter lors des baisses. Lorsqu’une action monte fortement, beaucoup ont peur d’être piégés à un sommet et attendent une correction pour entrer. Mais personne ne sait si cette correction va réellement se produire, et en période de marché haussier puissant, on risque de manquer toute la tendance. À l’inverse, la stratégie de suivre la tendance ne doit pas conduire à augmenter ses positions en cas de perte, ce qui n’est qu’une recette pour aggraver ses pertes.

CIS met en garde tous les traders : ne pas croire aveuglément aux règles du passé. Le marché est un système dynamique complexe, et dès que des règles sont largement diffusées, elles perdent leur efficacité. Les traders vraiment performants naissent souvent lors de crises, de krachs ou de tournants du marché. Quand la majorité est en panique, le marché connaît de fortes fluctuations, et plus ces fluctuations sont importantes, plus les opportunités sont nombreuses. C’est dans ces moments que les personnes calmes et décisives se distinguent. La clé n’est pas le taux de réussite, mais le rendement global du portefeuille : il faut couper ses pertes rapidement et laisser courir ses gains.

Après tout ce que j’ai dit, il faut rappeler que l’investissement comporte des risques, et que le trading doit être fait avec prudence. Mais ces stratégies et idées méritent vraiment une réflexion approfondie, surtout dans le contexte actuel du marché.