Le graphique 1 que tout investisseur en IA doit voir avant d'acheter quoi que ce soit en ce moment

Une appréciation massive du prix des actions a souvent défini l’investissement en intelligence artificielle (IA) ces dernières années. Une quantité considérable de dollars d’investisseurs a afflué vers ces entreprises, en particulier pour certains des principaux titres technologiques.

L’attention accrue a amené certains investisseurs à se concentrer sur les rendements ou, dans certains cas, sur la valorisation. Cependant, un graphique montre une métrique différente, peut-être surprenante, qui pourrait en réalité signaler des gains futurs pour quelques actions des « Sept Magnifiques ».

Source de l’image : Getty Images.

La métrique critique

La métrique qui suscite des inquiétudes est les dépenses d’investissement (capex). Et le graphique ci-dessous montre à quel point elles ont augmenté ces dernières années.

En réalité, il s’agit de quatre graphiques en un qui montrent les dépenses en capex pour quatre des principaux hyperscalers : Meta Platforms (META +0,49 %), Microsoft (MSFT 0,08 %), la société mère de Google Alphabet (GOOGL 0,77 %) (GOOG 0,59 %), et Amazon (AMZN 0,31 %). Ces entreprises prévoient de dépenser un total combiné de 725 milliards de dollars en capex rien que pour 2026.

Source des données : Statista.

Le volume massif de dollars investis peut amener les investisseurs à remettre en question la sagesse de telles dépenses, même parmi les entreprises les mieux capables de se le permettre. Cependant, ces entreprises détiennent certaines des plus grandes réserves de liquidités dans l’industrie technologique. Cela leur donne un avantage dans ce qui est devenu une course aux dépenses en capex.

De plus, elles continuent de générer des flux de trésorerie disponibles positifs malgré ces dépenses accrues. C’est un exploit remarquable étant donné que le flux de trésorerie disponible est une somme qui soustrait les dépenses en capex. Pourtant, le flux de trésorerie disponible d’Amazon est tombé à seulement 1,2 milliard de dollars sur les 12 derniers mois, contre 26 milliards de dollars lors de la période précédente, une baisse qui pourrait susciter des inquiétudes quant aux flux de trésorerie futurs.

| Nom de l’entreprise | Croissance du chiffre d’affaires au 1er trimestre (YOY) | Croissance du chiffre d’affaires 2025 | Liquidités de l’entreprise | Flux de trésorerie disponible TTM | | --- | --- | --- | --- | --- | | Google Cloud (Alphabet) | 62 % | 35 % | 127 milliards de dollars | 64 milliards de dollars | | AWS (Amazon) | 28 % | 20 % | 143 milliards de dollars | 1,2 milliard de dollars | | Meta Platforms | 33 % | 22 % | 81 milliards de dollars | 46 milliards de dollars | | Azure (Microsoft)* | 40 %* | 34 %* | 78 milliards de dollars* | 73 milliards de dollars* |

Source des données : rapports financiers des entreprises. YOY = année sur année. Note : Les chiffres de Microsoft concernent le troisième trimestre fiscal 2026 (se terminant le 31 mars 2026), sauf pour la croissance du chiffre d’affaires 2025, qui concerne l’exercice fiscal 2025 (se terminant le 30 juin 2025).

Plus important encore, les quatre ont connu une croissance améliorée de leur chiffre d’affaires liée à l’IA. En raison de l’année fiscale différente de Microsoft, sa croissance semble plus modérée. Le chiffre d’affaires d’Azure a augmenté de 40 % à la fois au troisième trimestre fiscal 2026 (se terminant le 31 mars) et sur les neuf premiers mois de l’exercice fiscal 2026, contre 34 % en fiscal 2025.

Même si Microsoft n’a pas progressé aussi rapidement que ses pairs des Sept Magnifiques, les chiffres montrent une croissance accélérée dans ses activités liées à l’IA. Cela rend les investissements massifs non seulement plus compréhensibles, mais aussi plus susceptibles d’être rentables pour l’entreprise et ses investisseurs.

Développer

NASDAQ : GOOGL

Alphabet

Changement d’aujourd’hui

(-0,77 %) $-2,98

Prix actuel

$384,68

Points clés

Capitalisation boursière

4,7 trillions de dollars

Fourchette journalière

$383,99 - $388,75

Fourchette sur 52 semaines

$162,00 - $408,61

Volume

590,8K

Volume moyen

28,7 millions

Marge brute

60,43 %

Rendement du dividende

0,22 %

Gros tech et capex

Avant d’acheter une autre action d’une société d’IA, les investisseurs doivent analyser les graphiques de capex des quatre entreprises des Sept Magnifiques pour mieux comprendre leur augmentation rapide des dépenses en capex et ses effets.

En effet, les 725 milliards de dollars en dépenses de capex semblent alarmants, même pour beaucoup des principales entreprises d’IA du groupe des Sept Magnifiques. Si ces initiatives échouent, cela pourrait mettre à rude épreuve la situation financière de chaque entreprise pendant un certain temps, une possibilité que peu d’analystes auraient considérée comme réaliste avant l’augmentation des dépenses en capex.

Néanmoins, les quatre entreprises ont toutes bénéficié d’une croissance accélérée dans leurs activités liées à l’IA. Les investisseurs devraient confirmer que cette tendance se poursuit dans les prochains rapports financiers de ces entreprises, mais tant que plus de capex entraîne une croissance plus rapide, ils devraient accueillir favorablement cette dépense accrue plutôt que de vendre leurs actions d’IA à cause de cela.