#30YearTreasuryYieldBreaks5% Les marchés passent d'une « ère de liquidité à taux zéro » à une « ère de capital structurellement coûteux. »

C'est la véritable histoire derrière le franchissement du rendement du Trésor à 30 ans de 5 %.

Mais les implications sont plus nuancées que « crise financière imminente » ou « crypto condamnée. » Ce qui se passe, c'est une réévaluation du risque à l'échelle du système mondial entier.

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Pourquoi le rendement à 30 ans est-il si important

Le rendement du Trésor américain à 30 ans est essentiellement le mécanisme de tarification à long terme du marché pour :

* l'inflation,
* la crédibilité fiscale,
* la croissance future,
* les attentes en matière de politique monétaire,
* et la soutenabilité de la dette souveraine.

À un niveau fondamental :

\text{Prix de l'obligation} \propto \frac{1}{\text{Rendement}} \)

Lorsque les rendements augmentent fortement :

* les prix des obligations baissent,
* les coûts de financement augmentent,
* la liquidité se resserre,
* et les multiples de valorisation se contractent.