5 meilleures actions dans l'aérospatiale à acheter pour le long terme

Une reprise complète de l'aviation commerciale prendra du temps, mais ce n'est qu'une question de quand, pas si. Donc, si vous souhaitez jouer une reprise pluriannuelle dans le secteur, alors des actions comme la société d'aérospatiale et de défense Textron (TXT +0,96 %), la société de formation de pilotes et de simulateurs CAE (CAE +8,50 %), le géant de l'aérospatiale et de la défense Raytheon Technologies (RTX +0,34 %), la société de services d'aviation à petite capitalisation AAR (AIR +0,64 %), et la société de matériaux avancés Hexcel (HXL +0,18 %) sont d'excellents moyens d'obtenir une exposition. Voici pourquoi.

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Textron peut à nouveau s'envoler en 2022

L'action Textron a augmenté de plus de 50 % en 2021, et il y a des raisons de croire qu'elle peut continuer. La société industrielle, de défense et d'aérospatiale opère à partir de quatre segments : Bell (hélicoptères militaires et commerciaux), Industrial (véhicules spécialisés, systèmes de carburant et composants fonctionnels), Textron Systems (matériel militaire, véhicules terrestres robotiques, soutien aérien pour l'armée américaine), et Textron Aviation (jets d'affaires et avions).

La grande histoire de 2021 a été la reprise des bénéfices chez Textron Aviation (avec ses marques Cessna et Beechcraft) alors que le marché des jets d'affaires se redressait fortement. Ce segment a été responsable de 333 millions de dollars sur les 397 millions de dollars d'augmentation du bénéfice opérationnel au cours des neuf premiers mois de 2021. Une combinaison d'une économie en reprise et des frustrations autour des voyages en aviation commerciale pendant la pandémie semble encourager les dépenses pour les jets d'affaires.

Ces conditions favorables devraient continuer, avec l'Outlook mondial de l'aviation d'affaires de Honeywell notant que "les tendances d'utilisation de l'aviation d'affaires indiquent une augmentation de près de 50 % des heures de vol en 2021 par rapport à 2020, environ 5 % au-dessus de 2019." De plus, il a été dit que "les opérateurs prévoient d'acheter de nouveaux jets équivalant à environ 14 % de leur flotte au cours des cinq prochaines années en tant que remplacements ou ajouts à leur flotte actuelle."

Il semble que 2022 sera encore une bonne année pour Textron.

CAE investi pendant la crise

L'industrie de l'aviation fait face à une pénurie potentielle de pilotes dans les prochaines années. La pandémie a provoqué des départs anticipés à la retraite, un manque de nouveaux pilotes entrant en formation, et une exode dans l'industrie par de nombreux pilotes juniors. Ajoutez à cela la nécessité de former les pilotes avec de nouveaux formats numériques et de reformer les pilotes rouillés, et les perspectives sont positives pour la société leader du marché des services de formation de pilotes et de simulateurs, CAE.

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La direction a passé une grande partie de la pandémie à acquérir une multitude d'entreprises de formation et de simulation pour consolider le marché et se préparer à la croissance post-pandémie. En particulier, la croissance des services de formation à marge plus élevée offre à l'entreprise un moyen d'élargir ses revenus et ses marges à l'avenir.

Les actions de la direction devraient s'avérer perspicaces dans les années à venir alors que le marché de la formation de pilotes reprend.

Raytheon Technologies, une croissance équilibrée

Ce géant offre une combinaison d'activités dans la défense et l'aviation commerciale. La première a soutenu la seconde pendant les jours les plus difficiles de la pandémie. Cependant, ses activités dans l'aviation commerciale (Collins Aerospace et Pratt & Whitney) sont en voie de reprise pluriannuelle et prendront le relais de la croissance des activités de défense (Raytheon Intelligence & Space, et Raytheon Missiles & Defense).

Le PDG Greg Hayes croit que Raytheon générera 10 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible d'ici 2025. C'est un chiffre considérable, représentant environ 7,4 % de la capitalisation boursière actuelle de 135,8 milliards de dollars.

Si Raytheon atteint l'objectif de Hayes, cela ressemblera à une excellente action de valeur. Ses revenus de défense sont relativement stables. De plus, les ventes de l'équipementier d'origine (OEM) Collins Aerospace devraient être en mode croissance à mesure que la production d'avions augmente, et les moteurs de Pratt & Whitney devraient bénéficier de décennies de croissance après-vente.

AAR et Hexcel

Hexcel est un pari sur le marché OEM et la tendance vers Boeing et Airbus utilisant ses composites avancés plus solides et plus légers dans leurs avions plus modernes. Étant donné que le marché après-vente pour de tels produits est très limité, acheter des actions Hexcel est un vote de confiance dans la montée en puissance de la production chez les constructeurs d'avions.

De plus, avec plus de contenu par avion sur les modèles plus récents, Hexcel est susceptible de générer beaucoup plus de revenus globaux lorsque les volumes unitaires reviendront aux niveaux de 2019. Disons simplement : dans les trois années précédant 2020, Hexcel a généré en moyenne 246 millions de dollars de flux de trésorerie disponible (FCF). Étant donné que la capitalisation boursière n'est que de 4,8 milliards de dollars, Hexcel se négocierait à moins de 20 fois le FCF (sur la capitalisation actuelle) lorsqu'il reviendra aux niveaux de FCF de 2017-2019. Ce serait une valorisation excellente pour une entreprise avec de telles perspectives de croissance.

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En revanche, AAR est un pari sur la croissance des services d'aviation. Elle offre la fourniture de pièces (pièces usagées et neuves d'usine OEM), la réparation et l'ingénierie, ainsi que le soutien en vol et logistique pour les compagnies aériennes commerciales, de fret et l'armée. Parmi ses clients figurent Lufthansa, American Airlines, Delta Air Lines, Southwest Airlines, FedEx, UPS, et l'US Air Force.

C'est une activité qui croîtra en ligne avec la reprise des heures de vol et la capacité d'AAR à augmenter ses contrats. Jusqu'à présent, tout va bien. Lors de la présentation des résultats du deuxième trimestre en décembre, le PDG John Holmes a déclaré : "Nous avons livré notre cinquième trimestre consécutif d'amélioration de la marge opérationnelle ajustée et dépassons désormais les niveaux d'avant la pandémie. Nous prévoyons que cette amélioration se poursuivra à mesure que nos activités de pièces à marge plus élevée se redresseront complètement."

Les analystes de Wall Street pensent qu'AAR générera environ 100 millions de dollars par an en FCF entre 2021 et 2023, soit environ 6,7 % de sa capitalisation boursière actuelle de 1,5 milliard de dollars. AAR représente une excellente opportunité de valeur sur un marché de l'aviation commerciale en reprise.