Ces derniers temps, il y a de plus en plus de discussions sur la combustion de cryptomonnaies. Depuis la mise à niveau du hard fork à Londres, la combustion d'Ethereum a attiré l'attention. Mais en réalité, peu de gens comprennent vraiment ce qu'est la combustion de coins, et quelle est la différence avec le rachat, n'est-ce pas surprenant ?

Pour faire simple, la combustion de jetons consiste à envoyer des cryptomonnaies à une adresse de portefeuille inaccessible à tous, pour les supprimer complètement de la circulation. Les jetons transférés à une adresse spéciale appelée adresse de combustion sont perdus à jamais. Théoriquement, tout le monde peut le faire, mais en pratique, c'est comme jeter de l'argent, donc la plupart des projets le font stratégiquement. Si l'offre diminue, la rareté augmente, ce qui peut faire monter le prix.

Entre 2017 et 2018, plusieurs grands projets ont commencé à adopter cette méthode. Des tokens de grandes plateformes d’échange, Bitcoin Cash, Stellar, etc., ont tous effectué des burns pour réduire l’offre de jetons. C’est aussi à cette période que les nouvelles cryptomonnaies ont commencé à démarrer avec une grande quantité initiale. Les coins qui commencent à un prix bas attirent plus facilement les investisseurs, et les développeurs ont adopté une stratégie consistant à brûler massivement des jetons par la suite pour augmenter artificiellement leur valeur.

Cependant, la combustion ne mène pas forcément à une hausse des prix. Beaucoup de participants au marché pensent qu’elle n’a en réalité que peu ou pas d’effet, ou un effet limité. De plus, il est possible d’abuser du mécanisme de combustion pour tromper les investisseurs. Par exemple, un développeur peut envoyer des jetons à son propre portefeuille et prétendre qu’il les a brûlés. Il existe aussi des cas où la combustion est utilisée pour dissimuler de gros détenteurs.

C’est là qu’intervient la stratégie de rachat. Les entreprises achètent des jetons sur le marché pour réduire l’offre et augmenter la valeur globale. C’est une technique ancienne dans les marchés financiers traditionnels, connue sous le nom de rachat d’actions, et elle est désormais adoptée dans le monde des actifs numériques. Le rachat et la combustion ont des objectifs similaires, mais leur mécanisme est totalement différent. Les jetons rachetés sont conservés dans le portefeuille de l’entreprise et ne disparaissent pas forcément définitivement. La combustion, elle, est une suppression véritablement permanente.

Le processus de rachat est souvent automatisé via des contrats intelligents programmés à l’avance. Dans les marchés boursiers traditionnels, les investisseurs ne peuvent pas prévoir parfaitement la politique de rachat d’une entreprise, mais dans le monde des cryptomonnaies, la transparence est élevée. Une grande plateforme effectue par exemple des burns et des rachats chaque trimestre en utilisant 20 % de ses revenus, et lors du 17ème burn le 18 octobre 2021, plus de 1,3 million de jetons ont été retirés du marché. Le projet Shiba Inu réalise aussi régulièrement des burns via un portefeuille officiel dédié.

Il existe aussi un mécanisme de consensus appelé preuve de combustion (PoB). Les mineurs transfèrent des jetons à une adresse de brûlage pour les détruire, ce qui leur donne le droit de générer des blocs. C’est plus économe en énergie que la preuve de travail, mais cela comporte un risque de centralisation, car cela avantage les grands mineurs. Beaucoup de projets ajustent leur taux de réduction pour équilibrer cela.

Les avantages incluent l’augmentation de la rareté grâce à la réduction de l’offre, la stabilisation des prix, la promotion de la croissance à long terme, etc. Les investisseurs sont aussi encouragés à détenir des jetons, et la liquidité augmente. Cependant, une monnaie déflationniste peut freiner la consommation, et si la vitesse de combustion dépasse la vitesse de croissance fondamentale, cela peut en fait freiner la capitalisation.

En fin de compte, la combustion et le rachat sont des outils de stabilisation des prix issus des marchés financiers traditionnels, appliqués au monde de la blockchain. Plusieurs grands projets et entreprises majeures les ont déjà adoptés. Plus la conviction de l’équipe de développement est forte, plus elle tend à utiliser activement ces mesures pour ajuster le prix du marché. La combustion de cryptomonnaies n’est pas qu’une tendance passagère, mais une stratégie de gestion de la valeur qui s’est solidement implantée.