Je me suis récemment plongé profondément dans les graphiques de l'or et il se passe quelque chose de vraiment convaincant. Le métal ne cesse de faire de nouveaux sommets historiques dans pratiquement toutes les monnaies mondiales – cela a commencé début 2024 et honnêtement, c’est une configuration haussière classique depuis.

En regardant les indicateurs techniques à long terme, nous voyons cette formation massive de tasse avec poignée qui s’est complétée sur une décennie entière. Lorsque les consolidations durent aussi longtemps, la cassure tend à être sérieuse. Ajoutez à cela le graphique sur 50 ans montrant des patterns de retournement similaires des années 80-90, et vous avez une argumentation solide en faveur d’un marché haussier soutenu à venir.

Qu’est-ce qui motive cela ? La dynamique monétaire est la véritable histoire. M2 et l’IPC montent tous deux régulièrement maintenant – ils ont connu une période difficile en 2022 mais cela est de retour sur la bonne voie. La corrélation entre la base monétaire et le prix de l’or est indéniable historiquement, et nous voyons cela se reproduire. Les attentes d’inflation (suivies via l’ETF TIP) respectent un canal haussier solide, ce qui est exactement ce dont l’or a besoin pour prospérer.

Du côté technique, le positionnement sur le marché à terme est intéressant. Les shorts nets commerciaux sont assez étendus en ce moment, ce qui limite en réalité la vitesse à laquelle l’or peut monter, mais cela n’élimine pas la tendance haussière – cela la rend simplement plus mesurée. Le côté des devises est aussi favorable. La force de l’EURUSD crée un environnement favorable à l’or, et avec les rendements obligataires peu susceptibles de grimper davantage étant donné les attentes de baisse des taux mondiaux, les obligations soutiennent la thèse.

Voici donc notre projection du prix de l’or pour les années à venir : nous visons environ 3 100 $ comme objectif réaliste pour 2025, puis une poussée vers 4 000 $ d’ici 2026. Le vrai mouvement viendra plus tard – nous projetons que l’or pourrait approcher 5 000 $ d’ici 2030. Ce ne sera pas une montée en ligne droite cependant. Attendez-vous à quelques corrections en cours de route, mais la tendance générale reste clairement haussière.

Comparez cela à ce que disent la plupart des grandes institutions et vous remarquerez qu’elles tournent toutes autour de 2 700 à 2 800 $ pour 2025. Goldman Sachs, UBS, Bank of America – elles sont toutes dans cette fourchette. Nous sommes un peu plus optimistes avec notre projection, mais notre bilan parle de lui-même. Nous avons réussi à anticiper ces mouvements depuis des années.

Ce que la plupart des gens manquent : l’or ne concerne pas seulement la couverture contre la récession ou la dynamique offre-demande comme ils le pensent. C’est une question d’attentes d’inflation et de conditions monétaires. C’est le véritable moteur fondamental. Tout le reste – géopolitique, perspective économique, tout cela – passe par ce prisme.

Fait intéressant, l’argent va devenir le pari explosif plus tard dans ce cycle. Le ratio or-argent suggère que l’argent accélérera une fois que l’or aura déjà fait la majeure partie du travail. Des cibles de 50 $ pour l’argent semblent évidentes d’un point de vue technique.

En résumé : si vous n’êtes pas positionné pour une hausse des prix de l’or dans les prochaines années, vous ratez probablement quelque chose. Les patterns graphiques sont trop clairs, le contexte monétaire trop favorable, et les attentes d’inflation trop persistantes pour que ce soit une fausse cassure. C’est du sérieux.