J'ai suivi les chiffres de la fabrication et ils sont en fait assez intéressants si vous vous souciez de l'endroit où les passionnés de crypto vont ensuite. L'ISM vient d'atteindre 52,7 - le plus haut depuis 2022 - et il est resté au-dessus de 50 pendant trois mois consécutifs. C'est une expansion après près de trois ans de contraction, ce qui, honnêtement, ne s'est pas produit depuis plus d'un siècle de données.

Voici ce qui a attiré mon attention : chaque fois que l'activité manufacturière reprend comme ça, la crypto a tendance à suivre. Cela s'est produit en 2013, 2017 et 2021. Ces rallyes n'étaient pas aléatoires - ils sont survenus lorsque la liquidité s'est améliorée et que l'appétit pour le risque est revenu sur tous les marchés. Donc, la question que tout le monde se pose est de savoir si nous préparons le prochain cycle haussier de la crypto.

Raoul Pal a fait un point que je pense important ici. Il a essentiellement dit que Bitcoin suit le cycle économique, pas seulement le calendrier de la réduction de moitié. Son avis est que ce cycle est différent - il dure cinq ans au lieu de quatre, ce qui placerait le pic de l'ISM vers 2026. Et nous y sommes pratiquement maintenant.

Il y a deux façons dont les gens envisagent cela. La vision traditionnelle dit que les événements de réduction de moitié de Bitcoin entraînent le cycle. Nous avons vu un rallye environ 200 jours après la réduction de moitié d'avril 2024, et de nouveaux sommets sont apparus en 2025. Donc, le prochain cycle haussier de la crypto pourrait s'étendre jusqu'à la fin 2026 ou au-delà. L'angle macro est plus simple : lorsque le PMI dépasse 50, la liquidité suit généralement, les taux peuvent diminuer, et l'argent afflue vers des actifs plus risqués. Cela pourrait accélérer les choses.

Ce qui est intéressant, c'est le positionnement institutionnel. Coinbase a sondé ses investisseurs et a trouvé que 74 % s'attendent à une hausse des prix de la crypto dans les 12 prochains mois. Encore plus révélateur - 73 % prévoient d'augmenter leur exposition aux actifs numériques. C'est de l'argent réel qui bouge.

Évidemment, les enjeux géopolitiques et les mouvements réglementaires comptent toujours. Mais si la fabrication continue de s'étendre et que la liquidité se détend, les conditions pour le prochain cycle haussier de la crypto pourraient être en train de se mettre en place. Bitcoin a déjà franchi $100k même lorsque les choses étaient tendues, alors imaginez ce qui se passe lorsque les conditions s'améliorent réellement.