Je souhaite discuter avec vous de la transaction à effet de levier, en particulier de la logique du liquidation, car beaucoup de gens ne comprennent pas vraiment ce qui se passe derrière.

Commençons par le plus basique. Supposons que le Bitcoin coûte 50 000 yuan chacun, vous achetez un avec 50 000 yuan en liquide, c’est une transaction normale, très simple. Mais si vous utilisez l’effet de levier ? Vous achetez aussi un Bitcoin, vous n’avez besoin que de 5000 yuan, et les 45 000 yuan restants sont avancés par moi, c’est un levier de dix fois. Ça a l’air très attrayant, n’est-ce pas ?

Le problème, c’est que ces 45 000 ne vous sont pas donnés, ils vous sont prêtés. Supposons que le prix du coin monte à 55 000, une hausse de 10 %, vous le vendez et me remboursez 45 000, vous faites un bénéfice net de 10 000. Cela équivaut à doubler votre capital de 5000 yuan. À ce moment-là, vous pensez sûrement que la transaction à effet de levier est vraiment géniale.

Mais inversement ? Si le prix chute à 45 000, une baisse de seulement 10 %. À ce moment-là, la valeur restante suffit juste à rembourser l’argent que je vous ai prêté, et votre propre capital de 5000 yuan disparaît. C’est le début de la liquidation. Vous pourriez vouloir tenir bon, attendre une rebond du prix. Mais pourquoi devrais-je parier avec vous ? Mon argent est en risque, si le prix ne remonte pas, qu’est-ce que vous me remboursez ? Donc j’ai le droit de vendre directement vos coins, et de prendre mes 45 000. Si je tarde à vendre, et que le prix chute à 44 000, non seulement votre capital est perdu, mais vous me devez aussi 1000 yuan. C’est la vraie liquidation, cette dette doit être remboursée.

Pour éviter la liquidation ? La seule solution est de rajouter du capital. Ajouter 5000 yuan en liquide dans le compte, ainsi votre actif plus liquide dépasse à nouveau 45 000, et le risque est ainsi éliminé.

Maintenant, je vais raconter une histoire encore plus intéressante. En Chine, il y a eu autrefois beaucoup de plateformes de trading de produits, différentes des sites frauduleux qui falsifient les données, car celles-ci sont toutes authentiques. Mais malgré cela, elles ont réussi à faire perdre tout leur capital aux investisseurs.

La méthode est en fait très simple. Par exemple, un produit avec un effet de levier de dix fois, appelons-le “Légumes” (韭菜). Supposons que le prix de transaction soit de 50 000 yuan par lot. Sur le marché, il y a des positions longues et courtes, avec un volume très important. La plateforme détient toutes les données des positions, connaît le capital de chaque compte, le levier utilisé, et même quand vous allez rajouter du capital.

Il suffit de choisir une nuit sombre et venteuse, et la plateforme, en alliance avec quelques gros opérateurs, prête à mobiliser de gros fonds, pour commencer la récolte. Pourquoi la nuit ? Parce que la plupart des petits investisseurs dorment, ils ne peuvent pas détecter les changements de prix, et encore moins rajouter du capital à temps.

Pendant la nuit, les opérateurs commencent à faire massivement des positions longues, poussant le prix du “Légumes” de 50 000 à 55 000. À ce moment-là, les investisseurs en position courte avec un effet de levier de dix fois sont à la limite. Mais ils dorment encore, ne savent rien, et la liquidation automatique se déclenche. Ce processus ne coûte pas cher, car il y a peu de participants, donc peu de fonds nécessaires.

Ce qui est encore plus astucieux, c’est que ces positions courtes liquidées se transforment automatiquement en ordres d’achat, aidant ainsi les opérateurs à faire monter encore plus le prix. Avec la hausse continue, les investisseurs avec un effet de levier de neuf ou huit fois, qui ont conservé un peu de cash, commencent aussi à être liquidés. Les opérateurs font ainsi une boule de neige, en utilisant très peu de capital pour faire monter le prix jusqu’à 75 000. À ce moment-là, toutes les positions longues avec un effet de levier supérieur à cinq sont liquidées.

Où va l’argent de la liquidation ? Tout dans la poche des opérateurs. Supposons qu’ils utilisent aussi un effet de levier de dix fois, et que la liquidation se fasse entre 50 000 et 75 000, leur profit pur peut atteindre 4 fois leur capital initial.

Le plus dur, c’est que les opérateurs peuvent aussi, après avoir liquidé les positions courtes, ouvrir des positions longues. Ils commencent alors à faire massivement des ventes à découvert, en déversant beaucoup d’actifs pour faire baisser le prix. Étant donné que le prix de 50 000 à 75 000 a été artificiellement poussé par eux, il n’y a pas beaucoup de vendeurs en face. Redescendre de 75 000 à 50 000 n’est pas difficile. Ensuite, ils augmentent encore leur capital, et répètent l’opération à l’envers, en faisant chuter le prix de 50 000 à 25 000. À ce moment-là, tous les investisseurs longs avec un effet de levier supérieur à cinq sont liquidés. Enfin, les opérateurs achètent pour clôturer la position, récoltant leur profit.

Toutes ces transactions sont réelles, sans aucune falsification. Mais elles nécessitent des fonds bien plus importants que ceux des petits investisseurs, ainsi que des informations privilégiées sur leurs données de trading, leur prix de position, leur levier, etc. En profitant des périodes d’inactivité des petits, ils peuvent cibler précisément. Peu importe que les petits fassent du long ou du court, ils ne peuvent pas échapper à la liquidation, et les opérateurs empochent tout.

Ce récit ne concerne pas le Bitcoin, mais ces plateformes de trading clandestines sans régulation. Car une plateforme réglementée ne ferait jamais cela. J’espère que vous penserez à ces risques lorsque vous tradez, surtout si vous utilisez un effet de levier élevé.