#WarshSwornInAsFedChair Kevin Warsh prêté serment en tant que président de la Réserve fédérale, héritant d'une banque centrale à un carrefour

Kevin M. Warsh a été officiellement investi en tant que nouveau président de la Réserve fédérale lors d'une cérémonie à la Maison Blanche vendredi 22 mai. Ce transfert de pouvoir représente l'une des transitions de leadership les plus conflictuelles à la banque centrale depuis des décennies, alors qu'une nouvelle réalité économique a déjà bouleversé la justification initiale de sa nomination.

La cérémonie, supervisée personnellement par le président Trump, a marqué la fin du mandat de huit ans de Jerome Powell en tant que président. Powell quitte la présidence mais restera membre du Conseil de la Fed en tant que gouverneur, avec un mandat séparé s'étendant jusqu'en 2028. L'événement lui-même était très symbolique — il a marqué la première fois qu’un président prête serment à un président de la Fed à la Maison Blanche depuis Alan Greenspan en 1987, soulignant l’attention intense de la Maison Blanche sur la politique monétaire de la banque centrale.

Une confirmation marquée par une division politique
Warsh, 56 ans, a été confirmé par le Sénat le 13 mai avec une majorité étroite de 54 voix contre 45, ce qui a mis en évidence les tensions partisanes entourant sa montée en puissance. Il s’agissait de la confirmation la plus partisane pour un président de la Fed dans l’histoire moderne ; un seul démocrate, le sénateur John Fetterman de Pennsylvanie, a voté avec la majorité républicaine. Le total des votes, le plus faible jamais enregistré pour un candidat à la présidence de la Fed, contrastait fortement avec la confirmation de Powell en 2018 avec 84 voix contre 13, et indiquait des vents politiques contraires importants. Dans le cadre de la transition, le gouverneur de la Fed Stephen Miran a quitté son siège pour faire place à Warsh.

De Wall Street à la Maison Blanche
Warsh arrive avec un parcours étendu dans la finance et le gouvernement. Diplômé de l’Université Stanford et de la Harvard Law School, il a passé sept ans dans le groupe des fusions et acquisitions chez Morgan Stanley avant de se lancer dans le service public. Nommé gouverneur de la Fed par le président George W. Bush en 2006, il est devenu l’un des plus jeunes membres du conseil d’administration de l’histoire à l’âge de 35 ans. Pendant la crise financière de 2008, il a joué un rôle crucial en tant que liaison avec Wall Street, aidant à négocier la vente de banques en difficulté comme Bear Stearns. Il a quitté le conseil en 2011 en raison de désaccords politiques et est depuis un critique vocal de l’approche de la Fed.

Le mandat contre la réalité
Le président Trump avait longtemps stipulé que son choix pour la présidence de la Fed devait être d’accord avec lui sur la nécessité de réduire les coûts d’emprunt. Warsh, qui ces dernières années est passé d’un « faucon » à un défenseur de la baisse des taux, a promis lors de son audition de confirmation d’être un « absolument pas » un pantin du président et d’agir en tant qu’« acteur indépendant ».

Cependant, le paysage économique a fondamentalement changé depuis sa nomination. La guerre en Iran a alimenté l’inflation et affaibli les marchés obligataires mondiaux. L’inflation annuelle a atteint 3,8 % en avril, son niveau le plus élevé en trois ans, avec les prix à la production en hausse de 6 % par rapport à l’année précédente. En conséquence, les responsables de la Fed ont indiqué qu’un « resserrement de la politique » serait approprié si l’inflation persistait, et les marchés anticipent désormais une hausse des taux. Cette réalité contraste directement avec les souhaits du président et place Warsh face à un dilemme immédiat.

Alors que la Maison Blanche et Warsh ont suggéré que cette hausse est temporaire, les analystes avertissent qu’il est maintenant piégé entre un président exigeant des coupes et une économie qui pourrait nécessiter des hausses, mettant en péril l’indépendance durement acquise de la Fed.

Premier test en juin
Warsh devrait diriger sa première réunion de politique monétaire du Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) les 16 et 17 juin. Le résultat de cette réunion donnera le premier signal clair pour savoir s’il peut concilier ses déclarations publiques avec les pressions économiques sévères auxquelles la banque centrale est confrontée maintenant.