Récemment, j'ai réalisé une chose assez intéressante : au lieu d'acheter simplement du Bitcoin, de nombreux investisseurs chevronnés orientent leur attention vers MicroStrategy (MSTR). Alors, qu'est-ce que MSTR et pourquoi est-ce si attrayant ?

Adam Back de Blockstream a récemment publié sur X, soulignant que l'action MSTR se négocie avec une décote assez importante par rapport à la quantité de Bitcoin détenue par la société. Cela crée une opportunité intéressante pour ceux qui souhaitent s'exposer au Bitcoin mais via un autre canal.

Qu'est-ce que MicroStrategy ? C'est une société de logiciels dirigée par Michael Saylor, que l'on peut qualifier de "maximaliste Bitcoin" convaincu. La société possède actuellement environ 189 150 BTC, ce qui équivaut à plus de 8 milliards de dollars. Avec un prix du Bitcoin actuel à 77 320 dollars, cela représente une détention énorme.

Back estime que si l'on considère uniquement la valeur opérationnelle du logiciel de MicroStrategy, estimée à environ 2 milliards de dollars, la valorisation raisonnable de l'action MSTR devrait se situer entre 625 et 685 dollars. Cependant, l'action a connu de fortes fluctuations — atteignant des sommets puis chutant de manière significative.

Mais qu'est-ce que MSTR en réalité ? C'est une manière indirecte d'investir dans le Bitcoin, via une société ayant une activité commerciale réelle. Cela diffère de l'achat direct de BTC ou de l'investissement via des fonds ETF. Lors de l'approbation d'un ETF spot Bitcoin aux États-Unis, cela exerce une certaine pression sur cette action, car auparavant, MSTR était utilisé comme un "proxy ETF" pour Bitcoin.

Les analystes indiquent que même si le Bitcoin atteignait 200 000 dollars, MSTR pourrait continuer à sous-performer par rapport au BTC direct ou aux nouveaux produits ETF. Bien sûr, la société a aussi une dette de 2 milliards de dollars à prendre en compte, bien que Back note qu'il s'agit d'une dette ancienne.

En résumé, qu'est-ce que MSTR sinon une façon de participer à l'histoire du Bitcoin via une société réelle ? C'est une option à considérer, mais il est crucial de bien comprendre les risques et les opportunités associés avant de prendre une décision.