Donc, j'ai suivi de près les données de fabrication, et il se passe quelque chose d'intéressant que la plupart des gens ne relient pas encore à la crypto. Le PMI manufacturier de l'ISM vient d'atteindre 52,7 - le plus haut depuis 2022 - et il est resté au-dessus de ce seuil de 50 d'expansion pendant trois mois consécutifs. Cela importe parce que, historiquement, lorsque ces signaux macroéconomiques sont présents, la prochaine course haussière de la crypto est généralement plus liée qu'on ne le pense.

Raoul Pal a récemment fait un bon point en disant que Bitcoin suit essentiellement l'indice ISM. Il soutient que cette fois-ci, nous sommes dans un cycle de cinq ans, et non dans le modèle traditionnel de quatre ans basé sur le halving. S'il a raison, le pic devrait arriver d'ici 2026 - ce qui est pratiquement maintenant. Le problème, c'est que nous avons eu environ 36 mois de contraction manufacturière avant ce changement, et cette période a été brutale pour les altcoins. Pourtant, Bitcoin a quand même dépassé 100 000 dollars, ce qui indique qu'il y a une demande réelle en dessous.

Il y a deux principales façons dont les gens envisagent le moment du prochain cycle haussier de la crypto. La première, la vision traditionnelle : les cycles de halving de Bitcoin. Nous avons vu des rallyes dans les 200 jours après le halving d'avril 2024, une consolidation jusqu'à la fin 2024, puis de nouveaux sommets en 2025. En suivant ce modèle, nous pourrions voir un autre pic majeur plus tard dans ce cycle. La deuxième, l'angle macroéconomique : l'expansion du PMI signale une amélioration des conditions de liquidité, ce qui, historiquement, stimule la participation aux actifs risqués. Sous cet angle, les choses pourraient évoluer plus rapidement que le calendrier traditionnel ne le suggère.

Ce qui est intéressant, c'est la position des institutions. Une enquête de Coinbase a montré que 74 % des investisseurs institutionnels s'attendent à une hausse des prix de la crypto dans les 12 prochains mois, et 73 % prévoient d'augmenter leur exposition aux actifs numériques jusqu'en 2026. C'est une position de vrai argent en faveur d'une hausse.

Le facteur imprévisible reste la liquidité et les facteurs externes. Si nous voyons des baisses de taux d'intérêt se concrétiser, cela pourrait accélérer les choses. Mais les risques géopolitiques et les mouvements réglementaires aux États-Unis restent des variables à surveiller. L'expansion manufacturière est un signal haussier pour les actifs risqués dans l'ensemble, mais la trajectoire de la crypto dépendra de la façon dont ces conditions macroéconomiques se dérouleront réellement dans les prochains mois.