#WarshSwornInAsFedChair

17ème président en fonction

Une tradition de près de 40 ans a été brisée le 22 mai 2026.

Le président élu des États-Unis, Trump, a personnellement présidé à la cérémonie de prestation de serment de Kevin Waugh au White House à 11 heures, heure de l’Est, et l’a officiellement nommé 17ème président de la Réserve fédérale. C’est la première fois depuis la cérémonie de serment d’Allen Greenspan par le président Ronald Reagan en 1987 que le président de la Fed prête serment au White House.

🔹 Vote de confirmation le plus divisé et “héritage” sans précédent
Le parcours de la nomination de Waugh n’a pas été facile. Le 13 mai, le Sénat a approuvé sa nomination par une faible majorité de 54 voix contre 45, ce qui est considéré comme le vote le plus partisan dans l’histoire moderne concernant le poste de président de la Fed. Il succède à Jerome Powell, dont le mandat s’est terminé le 15 mai, et devra faire face à de sévères défis immédiatement. Par ailleurs, Powell a brisé la tradition de 75 ans de la Fed en déclarant clairement qu’il resterait en poste jusqu’en 2028, ce qui signifie que lors de chaque réunion de politique monétaire à venir, un “ancien patron” sera assis à la table.

🔹 Prendre la “patate chaude” de l’inflation
Au moment où Waugh prend la tête de la Fed, l’inflation américaine repart à la hausse. En avril, l’indice des prix à la consommation (CPI) a accéléré à 3,8 %, atteignant un sommet de trois ans, tandis que l’indice des prix à la production (PPI) a augmenté de 6 % en glissement annuel, la plus forte hausse depuis la fin 2022. Plus problématique encore, le procès-verbal de la réunion d’avril de la Fed montre que la majorité des responsables estiment qu’“il pourrait être approprié de prendre certaines mesures de resserrement si l’inflation reste supérieure à 2 %”, ce qui suggère que la hausse des taux d’intérêt est de nouveau à l’ordre du jour.

🔹 Entre réalités politiques et théories économiques
Waugh, qui a siégé à la Fed lors de la crise financière de 2008, revient avec une ambitieuse “agenda de réforme institutionnelle”, comprenant la réduction du bilan massif de la Fed et la réforme de la communication des décisions. Bien que Trump souhaite qu’il baisse immédiatement les taux, le marché raconte une autre histoire : l’outil CME FedWatch indique que le marché est presque certain que la Fed restera inchangée en juin, voire qu’elle pourrait augmenter les taux l’année prochaine. Il doit donc faire face à un double défi : résister à la pression politique du White House pour préserver l’indépendance de la Fed, tout en gérant de graves divisions entre les hawks et les doves au sein du FOMC, et en répondant à la flambée des prix du pétrole causée par des risques géopolitiques comme la situation en Iran.

🔹 Le marché est déjà en “mode test de résistance”
Les données historiques montrent qu’au cours des 1, 3 et 6 mois suivant la prise de fonction d’un nouveau président de la Fed, le maximum de retracement du S&P 500 est en moyenne de 5 %, 12 % et 16 %. L’indice de volatilité VIX a tendance à augmenter lors des changements de leadership, et la réévaluation des politiques de la Fed ne fait que commencer. L’ère Waugh marque le début d’un nouveau normal où le marché devra s’adapter à un environnement peut-être dépourvu de “options de vente sur la Fed”.

Avec la prestation de serment de Waugh, l’ère de la “communication excessive” sous Powell appartient au passé, la Fed entre officiellement dans une nouvelle ère pleine d’incertitudes.

Alors, selon vous, ce nouveau président chargé de “réformes” va-t-il d’abord céder aux pressions du marché ou se rapprocher du White House ?