Donc récemment, j'ai vu que l'ENA était en tendance dans la communauté, surtout à cause de l'écosystème Ethena qui commence à se développer rapidement. Ethereal est l'un des premiers projets deirdrop dans cet écosystème qui a attiré pas mal d'attention, et il semble que beaucoup ne comprennent pas encore vraiment ce qu'est Ethereal et pourquoi cela pourrait devenir un changeur de jeu.

Pour un contexte bref, ENA a effectivement déjà performé exceptionnellement lors de la dernière période haussière, passant du point le plus bas à un rebond impressionnant. Ce momentum a été alimenté par plusieurs facteurs - l'augmentation des revenus d'Ethena en raison du taux de financement élevé, le soutien de grands projets, jusqu'aux attentes deirdrop des protocoles collaborant avec USDe. Maintenant, le prix est tombé à environ 0,11 $, mais ce qui est intéressant, c'est que le développement fondamental continue en arrière-plan.

Ethereal est essentiellement une plateforme de trading on-chain axée sur USDe. Ils se proposent comme Layer 3 au-dessus d'Ethena, avec la vision de devenir une plateforme de trading tout-en-un semblable à un CEX mais toujours on-chain. Fells, leur fondateur, explique qu'Ethereal veut résoudre le problème des utilisateurs qui doivent souvent jongler entre différentes applications pour diverses opérations. Donc, sur Ethereal, l'utilisateur peut trader du spot, des contrats, faire de l'arbitrage de taux d'intérêt, du lending, des options, voire des prédictions - tout cela en un seul endroit tout en gagnant un rendement avec sUSDe.

Ce qui fait le buzz, c'est qu'ils prévoient un airdrop de 15 % de l'offre de tokens aux détenteurs de sENA. Ce n'est pas une petite chose - il y a aussi d'autres projets, comme Derive, anciennement Lyra, qui a prévu un airdrop de 5 % avec un focus sur les dérivés. Donc, si tu détiens et staking ENA, tu peux essentiellement obtenir une exposition à plusieurs nouveaux tokens en même temps.

Selon leur calendrier, Ethereal prévoit de lancer le mainnet au premier trimestre 2025, en commençant par le trading de futures USDe, puis en évoluant vers le margin, le lending, et le trading spot dans la première moitié de 2025. Ils mentionnent aussi qu'ils commenceront uniquement avec des tokens blue-chip, puis ajouteront progressivement de nouvelles paires de trading à mesure que la base d'utilisateurs et la liquidité augmenteront.

Ce qui est intéressant, c'est qu'ils s'inspirent de Hyperliquid et essaient de reproduire cette formule de succès - fournir une suite de trading complète qui incite les utilisateurs à rester sur une seule plateforme. De plus, ils prévoient d'éliminer la friction des frais de gas, pour une expérience utilisateur plus fluide, comme un CEX mais avec les avantages de la décentralisation.

Plus largement, l'écosystème Ethena est en expansion rapide. L'offre de USDe approche déjà 6 milliards, avec un rendement toujours à 27 % à ce moment-là. Ils collaborent aussi avec BlackRock pour USDtb - une nouvelle stablecoin adossée à des actifs réels et des obligations d'État, ce qui résout essentiellement la vulnérabilité d'Ethena face à un environnement de taux d'intérêt négatifs.

Arthur Hayes avait prédit que USDe dépasserait USDT, et bien que ce soit encore loin, avec cette trajectoire d'expansion et le rendement élevé maintenu par Ethena, ce scénario n'est pas totalement impossible. Si cela se produit, les premiers projets de l'écosystème comme Ethereal, qui cherchent à devenir le hub, en bénéficieront considérablement et créeront plus de valeur pour ENA.

Bien sûr, le marché comporte des risques et l'investissement doit être fait avec prudence. Ce n'est pas un conseil en investissement, chaque personne doit évaluer si cette narration correspond à leur situation. Mais d'un point de vue développement, cela vaut la peine de suivre comment Ethereal et cet écosystème évolueront à l'avenir.