Je pensais ici à un sujet que beaucoup de gens ne comprennent pas vraiment : comment la SEC définit réellement ce qu’est un titre dans le monde des cryptomonnaies. Et tout cela passe par le Test de Howey.

Ce test vient de 1946, d’une vieille affaire de la Cour Suprême américaine (SEC v. W.J. Howey Co.), mais il reste l’outil que la SEC utilise encore aujourd’hui pour déterminer si un actif est un titre ou non. Et franchement, comprendre le Test de Howey est essentiel si vous voulez savoir pourquoi certaines cryptos sont régulées différemment.

En gros, le Test de Howey fonctionne ainsi : un investissement est considéré comme un titre s’il répond à quatre critères très précis. Premièrement, vous investissez de l’argent ou des actifs dans une entreprise — c’est évident. Deuxièmement, cet investissement fait partie d’une entreprise commune, où les résultats dépendent des efforts d’autres personnes, pas seulement les vôtres. Troisièmement, vous attendez un profit de cela. Et quatrièmement, le profit dépend réellement du travail ou des décisions d’autres personnes, ce n’est pas quelque chose que vous contrôlez.

Maintenant, comment cela s’applique-t-il aux cryptomonnaies ? Eh bien, lorsque vous achetez une nouvelle cryptomonnaie, vous investissez généralement de l’argent en espérant que la valeur augmente. Cela répond déjà au premier critère. Beaucoup de projets crypto créent des écosystèmes où les utilisateurs interagissent, surtout lors d’ICO, où les investisseurs financent un projet dans l’espoir de gain. C’est une entreprise commune. Et évidemment, vous attendez un profit, sinon vous n’achèteriez pas.

Le point critique du Test de Howey est le quatrième critère : si le succès de la cryptomonnaie dépend des efforts de l’équipe de développement ou de la gestion du projet, alors la SEC peut classer cette crypto comme un titre. C’est pourquoi certaines monnaies sont plus régulées que d’autres.

À mesure que le marché des cryptomonnaies évolue, ces définitions légales restent centrales. Les investisseurs doivent être attentifs aux risques et aux implications légales de leurs investissements. Si vous envisagez d’entrer dans de nouveaux projets, il vaut la peine de comprendre comment fonctionne le Test de Howey pour savoir dans quel type d’actif vous mettez de l’argent. Ici chez Gate, vous pouvez suivre différents actifs et voir comment le marché se comporte.