Ces derniers temps, je me suis intéressé à un phénomène assez intéressant : la taille de la dette publique américaine a dépassé le seuil des 35 000 milliards de dollars. À quel point ce chiffre est-il impressionnant ? En moyenne, chaque Américain doit 100 000 dollars de dette. Pire encore, cette dette dépasse déjà 120 % du PIB annuel des États-Unis. En d’autres termes, même si les Américains ne mangeaient ni ne buvaient pendant toute une année et utilisaient tous leurs revenus pour rembourser leur dette, ils ne s’en sortiraient pas.

Face à cette situation, le gouvernement américain a effectivement été dépensier ces dernières années. Construction d’infrastructures, protection sociale, dépenses militaires, partout il faut dépenser de l’argent. Comme leur propre portefeuille n’est pas assez rempli, ils empruntent donc à travers le monde. Résultat : aujourd’hui, les investisseurs mondiaux et les gouvernements étrangers sont devenus les créanciers des États-Unis.

Ce qui est intéressant, c’est que grâce à sa puissance économique forte et au statut du dollar, les États-Unis disposent toujours de la capacité d’« imprimer de l’argent pour rembourser la dette ». En utilisant des moyens comme la baisse des taux d’intérêt ou l’assouplissement quantitatif pour atténuer la pression de la dette. Mais le prix à payer pour cette approche, c’est le risque d’inflation, et c’est finalement l’économie mondiale qui doit en payer la facture.

En parlant de cela, il faut évoquer la question des conséquences d’une vente massive de dettes américaines par la Chine. Selon les rapports, la Chine est actuellement le deuxième plus grand détenteur étranger de dette américaine, avec 771 milliards de dollars. Bien que cela ne représente que 2 % des 35 000 milliards de dollars de dette nationale américaine, ces 2 % peuvent néanmoins provoquer de fortes secousses sur les marchés financiers internationaux.

Je réfléchis toujours : si la Chine annonçait soudainement qu’elle vendait toute sa dette américaine, que se passerait-il ? Premièrement, l’offre de bons du Trésor américain augmenterait brutalement, ce qui ferait chuter leur prix. Le rendement augmenterait, et le coût d’emprunt pour le gouvernement américain grimperait considérablement, avec plus d’intérêts à payer chaque année. Cela frapperait directement l’économie américaine.

Mais l’impact plus profond serait une réaction en chaîne sur les marchés financiers mondiaux. Les bons du Trésor sont une pierre angulaire du système financier mondial, un petit changement peut tout faire basculer. La monnaie d’autres pays pourrait fluctuer, les investisseurs paniqueraient en cherchant des refuges, et l’ordre commercial mondial pourrait être perturbé.

Pour les États-Unis eux-mêmes, si le marché financier devenait instable, toute leur économie en subirait un coup dur. Les coûts de financement des entreprises augmenteraient, les investissements diminueraient, et la croissance économique ralentirait. Le plus critique, c’est que la crédibilité du gouvernement américain serait remise en question, rendant plus difficile l’emprunt futur.

Mais ce qui est intéressant, c’est que les conséquences pour la Chine de vendre sa dette américaine ne seraient pas non plus favorables pour elle. Bien qu’elle puisse obtenir des dollars en échange, le risque de dépréciation du dollar augmenterait. En tant que plus grand détenteur de réserves de change au monde, avec une grande quantité d’actifs américains, une chute du dollar entraînerait de lourdes pertes pour la Chine.

C’est pourquoi, aujourd’hui, il est beaucoup plus intelligent pour la Chine de ne pas vendre toute sa dette américaine. Cela est devenu une forme de diplomatie économique, comme si elle tenait une carte maîtresse, prête à jouer à des moments clés.

Plutôt que de vendre la dette américaine, la véritable menace pour l’économie américaine, c’est la « dédollarisation ». Récemment, le monde entier pousse à réduire la dépendance au dollar, on dit que près de la moitié des pays ont déjà commencé. Les économies émergentes prennent l’initiative, la Chine promeut l’internationalisation du yuan. Les BRICS ont mis en place un nouveau système de règlement financier, contournant l’alliance traditionnelle des télécommunications financières, pour réduire leur dépendance au dollar.

Ces dernières années, les États-Unis ont souvent utilisé leur hégémonie du dollar pour « exploiter » économiquement. Lorsqu’ils rencontrent des difficultés économiques, la Fed ouvre la machine à imprimer, et le dollar circule dans le monde entier. Ces pays, économiquement plus fragiles, empruntent pour investir, accumulant ainsi une énorme dette en dollars. Quand l’économie américaine se redresse, la Fed augmente ses taux, et les capitaux internationaux se retirent de ces pays pour revenir aux États-Unis. De la « décennie perdue » en Amérique latine, à la crise financière en Asie du Sud-Est, jusqu’aux turbulences économiques en Argentine et en Turquie, tout cela a un lien avec l’influence des États-Unis.

Ainsi, le mécontentement face à l’hégémonie du dollar ne cesse de croître. La dédollarisation n’est pas une chose qui se fait du jour au lendemain, mais la tendance actuelle est irréversible. La Chine joue un rôle clé dans ce processus. En tant que plus grand pays en développement et nouvelle puissance économique, chaque étape de la Chine pourrait influencer la configuration économique mondiale.

Honnêtement, la question des conséquences d’une vente de la dette américaine par la Chine reflète un problème plus vaste : l’ordre financier mondial est en train de se remodeler. Plutôt que de se focaliser sur la vente de la dette, il vaut mieux prêter attention à cette transformation plus profonde qu’est la dédollarisation. Elle aura un impact plus durable sur la scène économique internationale. Si vous souhaitez approfondir ces tendances de marché et la performance des actifs liés, il y a beaucoup d’analyses et de données sur Gate, à vous de consulter.