Je viens de lire quelque chose de très astucieux qu'Adam Back a fait il y a quelque temps. Le PDG de Blockstream, qui a été mentionné dans le whitepaper original de Bitcoin, a passé un ordre limité sur une plateforme d’échange pour acheter toute l’offre de BTC si le prix atteignait 0,02 $. L’idée était simple mais brillante : si Bitcoin s’effondrait près de zéro, il serait là pour absorber toute la liquidité disponible.

Ce qui est intéressant, c’est qu’Adam Back a fait cela apparemment pour surpasser un pari similaire d’Alistair Milne, qui avait placé un ordre à 1 centime. Back a été plus agressif et a mis le sien à 2 centimes par BTC pour 21 millions de Bitcoin. Les deux l’ont fait vers 2020, bien que Back ait ensuite annulé son ordre et utilisé cette liquidité pour acheter du BTC réellement. Donc, c’était une commande réelle tant qu’elle était active.

Ce qui rend cela encore plus intéressant, c’est le contexte : Michael Saylor, PDG de MicroStrategy et l’un des plus grands accumulateurs institutionnels de Bitcoin, a déclaré que le BTC atteindrait 1 million de dollars. Son argument est assez simple : soit Bitcoin tombe à zéro, soit il atteint un million. Il n’y a pas de point médian. Adam Back a répondu à cela avec son sens de l’humour habituel, en rappelant son ancienne commande limitée comme une sorte de garantie que Bitcoin n’atteindra jamais zéro.

Mais voici le vrai piège : même si quelqu’un comme Adam Back voulait acheter toute l’offre de Bitcoin à un prix ridiculement bas, la réalité est que la majorité du BTC est déjà hors du marché. Environ 2 millions de BTC n’ont pas encore été minés, mais parmi les 19 millions déjà créés, la majorité est en stockage à froid ou détenue par des ETF Bitcoin au comptant. MicroStrategy, par exemple, possède plus de 580 000 BTC, évalués à des dizaines de milliards de dollars.

En ce qui concerne le prix actuel, Bitcoin a connu une volatilité. Il a récemment chuté de près de 4 %, mais s’est rapidement redressé en gagnant plus de 2 %. Le marché montre toujours une forte demande institutionnelle, notamment avec les ETF Bitcoin qui ont accumulé semaine après semaine depuis leur lancement il y a un peu plus d’un an.

La narration que Back et Saylor promeuvent est intéressante car elle reflète la confiance qu’ils ont dans l’actif. Ce n’est pas seulement de la spéculation : c’est un pari sur la structure même du marché du Bitcoin et sur qui contrôle la liquidité. Si les grandes entreprises continuent à accumuler comme elles le font, il pourrait effectivement arriver un moment où il n’y aura plus de Bitcoin disponible pour acheter à des prix bas. Ce serait le vrai scénario du « ou zéro ou un million » que Saylor mentionne.