Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur la façon dont les principaux investisseurs se déplacent sur les marchés baissiers. Il y a cet investisseur chinois légendaire qui gère discrètement plus de 100 milliards de yuans d'actifs, et sa récente vague d'achats sur Tencent et Moutai nous en dit long sur la psychologie du marché.

Voici donc la chronologie. Tencent a été complètement massacré début 2025, chutant de plus de 11 % en seulement quelques jours de bourse. Six jours consécutifs de chandeliers rouges. Le 8 janvier, l'action saignait à blanc. Puis cet investisseur est intervenu et a chargé à la fois sur Tencent et Moutai, qui avaient tous deux été détruits. Moutai seul avait perdu 6 % dans cette même période de cinq jours. En quelques jours, les deux actions se sont stabilisées et ont rebondi. Coïncidence ? Peut-être. Mais quand on gère plus de 100 milliards de capital, les gens font attention.

Le nom de cet homme est Duan Yongping, et son histoire de richesse est incroyable. Il a commencé comme un testeur raté, obtenant de mauvais résultats à son premier examen d'entrée à l'université à la fin des années 70. Puis il est revenu, a intégré le programme radio de l'Université de Zhejiang, et a finalement fondé Little Tyrant et BBK Electronics. Mais le vrai tournant ? Un déjeuner à 620 000 dollars avec Buffett en 2006. Ce repas aurait apparemment changé toute sa philosophie d'investissement.

Après ce déjeuner, il a adopté ce qu'il appelle ses trois règles fondamentales : pas de vente à découvert, pas d'emprunt d'argent, et jamais investir dans ce qu'il ne comprend pas. Ces règles semblent simples, mais elles ont tout façonné. Il a perdu 200 millions en shortant Baidu au début, ce qui lui a appris la première leçon à la dure. La règle de ne pas emprunter ? Il en attribue la responsabilité à la réduction de son profil de risque, bien inférieur à celui de gars comme Jia Yueting ou Xu Jiayin qui ont tout misé avec de l'effet de levier.

Sa richesse réelle est quelque peu dissimulée du public. Il ne figure pas dans le top 100 de Forbes Chine, malgré une fortune qui dépasserait selon les sources 180 milliards de yuans. Selon les dépôts SEC, sa société d'investissement H&H International détient environ 14,5 milliards de dollars en actions américaines. Les avoirs sont concentrés : Apple représente près de 80 % de son portefeuille américain, avec des positions dans Berkshire Hathaway, Google et Alibaba complétant le tout. Il a commencé à acheter Apple en 2011, quand l’action se négociait à seulement 5,78 dollars. Faites le calcul pour voir le rendement.

Ce qui est fascinant, c’est sa constance. Il détient Tencent depuis des années, dit toujours que c’est un actif à ne pas vendre, et le repêche régulièrement lors des baisses. Idem pour Moutai depuis 2013. Il évite délibérément ce qu’il ne peut pas comprendre, c’est pourquoi Pinduoduo n’est pas dans son portefeuille, malgré que son mentor Huang Zheng en ait fait un géant. Il ne touche pas non plus à l’IA, selon ses propres mots.

La vraie leçon ici ne concerne pas seulement la sélection de gagnants. C’est la patience et la discipline. Alors que la plupart des investisseurs paniquent lors de baisses de six jours, cet homme voit une opportunité. Sa fortune n’a pas été construite sur des trades FOMO ou avec de l’argent emprunté. C’est l’effet de capitalisation de positions à long terme dans des entreprises de qualité, maintenues à travers les cycles. C’est le livre de recettes de Buffett qu’il a appris lors de ce déjeuner, et cela lui est resté.