Il y a des histoires qui marquent l'industrie crypto, et celle de Do Kwon en est définitivement une. Du phénomène Terra Luna à sa chute catastrophique, ce personnage est devenu l’un des plus analysés et débattus dans notre espace.

Kwon Do-hyung, connu sous le nom de Do Kwon, est né à Séoul le 6 septembre 1991. Son parcours académique l’a mené à Stanford, où il a étudié les sciences de l’informatique, ce qui lui a donné des outils solides pour ensuite plonger dans le monde crypto. Après avoir obtenu son diplôme en 2015, il est retourné en Corée du Sud et a fondé Anyfi, une startup de réseaux Wi-Fi, mais ce n’était que le début.

Ce qui est intéressant, c’est comment Do Kwon est passé de la connectivité aux finances décentralisées. Il a vu un problème réel : le manque d’infrastructure robuste pour les paiements en crypto. Avec Nicholas Platias, il a écrit un livre blanc proposant un système de paiement décentralisé basé sur des stablecoins. Cela a attiré l’attention de Daniel Shin, un autre entrepreneur sud-coréen, et en 2018, ils ont cofondé Terraform Labs.

Le projet qu’ils ont lancé était ambitieux : Terra Luna avec son double jeton LUNA et la stablecoin UST. L’idée était révolutionnaire mais risquée. UST fonctionnerait de manière algorithmique, sans soutien fiduciaire traditionnel. Pour assurer la stabilité, ils ont accumulé des milliards de dollars en Bitcoin. En avril 2022, Terra a atteint une valorisation de 60 milliards de dollars. Do Kwon était au sommet.

Mais la chute a été brutale. En mai 2022, UST a perdu son peg et tout s’est effondré. Le mécanisme de stabilisation que Do Kwon avait conçu n’a pas résisté à la pression du marché. Lorsque la liquidation des réserves de Bitcoin a commencé pour défendre UST, l’effet domino a été dévastateur. Non seulement Terra Luna s’est effondrée, mais cela a aussi envoyé des ondes de choc à travers tout le marché crypto.

Ce qui s’est passé ensuite est presque aussi dramatique que l’effondrement. En septembre 2022, la Corée du Sud a émis un mandat d’arrêt contre Do Kwon. Il était supposé être à Singapour, puis en Serbie, et enfin il a fui au Monténégro. En mars 2023, il a été arrêté à Podgorica alors qu’il tentait d’embarquer dans un jet privé avec de faux documents. Un tribunal monténégrin l’a condamné à quatre mois de prison pour cela.

Entre-temps, la SEC des États-Unis a porté des accusations de fraude sur les valeurs mobilières contre Do Kwon et Terraform Labs en février 2023, les accusant d’avoir trompé des investisseurs. Les autorités de Corée du Sud et des États-Unis ont demandé son extradition. En juin 2023, il est resté en détention en attendant que tout soit réglé.

Concernant son patrimoine, au sommet il était probablement milliardaire en dollars, mais après l’effondrement, on estimait sa fortune à environ 135 millions en juillet 2023. Une chute brutale depuis le sommet.

Aujourd’hui, fin mai 2026, les prix de LUNC et LUNA sont à des niveaux historiquement bas. LUNA se négocie autour de 0,06 $ et LUNC pratiquement sans valeur. Ce qui était un écosystème de 60 milliards n’est plus qu’un fantôme du passé.

L’histoire de Do Kwon est un rappel des risques réels dans la crypto. Il ne s’agit pas seulement d’une innovation ratée, mais aussi de comment un mécanisme de stabilisation mal conçu peut déclencher une crise systémique. Terra Luna a montré que même les idées les plus ambitieuses peuvent s’effondrer lorsqu’elles ne reposent pas sur des bases solides.