Je viens de revoir ce qui s'est passé il y a quelques mois lors du crash crypto du début d'année - cette chute du prix du bitcoin était honnêtement brutale. Nous l'avons vu plonger des sommets d'octobre autour de 125 000 $-$126K jusqu'à presque $60K avant de rebondir. Même maintenant, il doit encore gérer les conséquences.

Ce qui est intéressant, c'est que les gens continuent de demander « pourquoi le bitcoin a-t-il crashé ? » mais ce n'était pas vraiment une seule chose. C'était plutôt comme une tempête parfaite de pressions multiples qui frappaient en même temps. Les sorties de fonds du ETF spot étaient probablement le plus gros indicateur - les institutions qui achetaient comme des folles tout au long de 2025 ont littéralement changé de cap en 2026 et ont commencé à décharger. On parle de plus d’un milliard en sorties hebdomadaires, parfois des centaines de millions en une seule journée. C'est une demande institutionnelle qui s'inverse violemment.

Ensuite, le changement de politique de la Fed l’a empiré. Quand l'équipe de Trump a signalé une position plus hawkish et que le dollar a commencé à se renforcer, l'argent a été réorienté hors de tout ce qui était risqué. Le bitcoin a été touché en premier parce qu'il bouge comme une action technologique à haut bêta quand les gens désengagent, pas comme un « or numérique » comme tout le monde le prétend. Ce récit s’est complètement effondré durant ce cycle.

La situation de levier était cependant le vrai accélérateur. Une fois que le prix a commencé à casser des niveaux clés - 70K, puis 69K, puis 65K - cela a déclenché des liquidations massives forcées. Nous avons vu plus de 2 milliards de dollars en liquidations en une seule semaine. La particularité des liquidations, c’est qu’elles ne représentent pas une pression de vente réelle, mais une vente panique, et cela crée cet effet en cascade où la liquidité s’évapore et les prix plongent en chute libre.

D’autres facteurs à noter : les baleines et les premiers détenteurs prenaient certainement des profits à ces niveaux puisque leur coût de revient était très bas. Les mineurs vendaient pour couvrir des appels de marge. Les ruptures techniques sous les moyennes mobiles clés amplifiaient les mouvements. Les heures de trading asiatiques avec une liquidité faible rendaient les fluctuations encore plus violentes.

Le consensus à l’époque était que ce n’était peut-être pas fini. Les institutions mettaient en garde contre de nouveaux creux potentiels avant l’été, avec des prévisions assez baissières dans la fourchette 40K-$50K . À moins qu’il n’y ait eu un changement majeur dans la politique de la Fed ou qu’une nouvelle narration d’achat n’émerge, le cycle de désendettement continuerait.

En résumé, cette chute du prix du bitcoin : ce n’était pas que Bitcoin était fondamentalement cassé. C’était simplement que lorsque la liquidité mondiale se resserre et que l’appétit pour le risque s’effondre, la crypto est la plus touchée parce qu’elle se comporte comme un actif risqué, pas comme une « valeur refuge ». Le cycle d’effondrement de la confiance plus la liquidation forcée a été brutal, mais c’est ainsi que ces choses fonctionnent.