Je viens de remarquer quelque chose sur le marché qui mérite notre attention. Le S&P 500 a connu une progression incroyable - une hausse de près de 80 % au cours des trois dernières années. Mais voici ce qui a attiré mon regard : le ratio CAPE de Shiller, qui mesure à quel point les actions sont devenues chères, a tout juste baissé pour la première fois en presque un an. Cela peut sembler peu, mais c’est en réalité d’une importance frappante lorsqu’on regarde les schémas historiques.

Pourquoi ? Parce qu’à chaque fois que cette métrique d’évaluation a diminué par le passé, le marché plus large a suivi. La corrélation est étonnamment claire quand on regarde les graphiques. Nous parlons de périodes où les actions ont soit reculé, soit stagné au lieu de continuer à monter. Maintenant, je ne dis pas que le marché haussier est en train de se terminer - ces reculs ne durent pas toujours longtemps ni ne sont profonds. Mais le timing est intéressant compte tenu de tout le bruit récent : préoccupations concernant la durabilité des dépenses en IA, incertitude autour des baisses de taux d’intérêt, et certains secteurs comme les logiciels d’entreprise confrontés à des vents contraires dus à la disruption par l’IA.

La montée a été alimentée par l’optimisme autour des secteurs à forte croissance - des actions liées à l’IA comme Nvidia, des noms dans l’informatique quantique, des entreprises de médicaments amaigrissants comme Eli Lilly. Les baisses de taux de la Fed ont aussi aidé. Mais cet enthousiasme a également poussé les valorisations à des niveaux que nous n’avons vus qu’une seule fois auparavant : lors de la bulle Internet en 2000. Le ratio CAPE de Shiller a dépassé 40, ce qui est une zone exceptionnellement rare.

Alors, qu’est-ce qui vient après ? Honnêtement, cela pourrait être quelques semaines de faiblesse, ou une période de trading latéral. Le vrai indicateur viendra des rapports économiques, des messages de la Fed, et de la performance réelle de ces entreprises de croissance. Mais voici le point - même si nous assistons à une correction, le schéma à long terme est étonnamment cohérent. Le marché se redresse toujours et monte plus haut avec le temps. Si vous détenez des entreprises de qualité pendant des années, les baisses à court terme comptent peu.

Je vais suivre de près comment cela évolue dans le mois qui vient.