Je viens de voir les résultats du quatrième trimestre de Mosaic et oui, ils ont manqué sur les deux fronts. Perte de 1,64 $ par action alors que tout le monde s'attendait à un bénéfice ajusté d'environ 48 cents. Les ventes se sont élevées à 2,97 milliards de dollars contre une estimation de 3,2 milliards, donc des volumes faibles dans tous les secteurs.

Le secteur de la potasse s'en est en fait plutôt bien sorti avec des prix atteignant 264 $/tonne contre 199 $ l'année dernière, mais les marges sur le phosphate ont été écrasées - la marge brute est tombée à 17 $/tonne contre 85 $. Les volumes étaient également plus faibles, notamment dans le segment Fertilizantes où ils n'ont déplacé que 2,1 millions de tonnes au lieu des 3,2 millions attendues.

En regardant vers l'avenir, ils prévoient des volumes de potasse pour le premier trimestre entre 2 et 2,2 millions de tonnes avec des prix MOP attendus entre 255 et 275 $/tonne. Pour l'année complète 2026, ils visent environ 9 millions de tonnes de potasse et plus de 7 millions de tonnes de phosphate. L'action n'a augmenté que de 10 % au cours de l'année passée alors que l'industrie des engrais a gagné près de 20 %, il reste donc du chemin à faire si ces volumes se stabilisent.