Je viens de revoir une activité d'options CBRE d'il y a quelque temps et j'ai remarqué quelque chose d'intéressant sur la façon dont l'expiration de juillet se préparait. Ils avaient ce contrat de vente à découvert à un prix d'exercice de 140 $ payant une prime de 8 $, ce qui signifiait essentiellement que si vous le vendiez, vous vous engageriez à acheter des actions mais seriez payé pour le faire. La base de coût serait descendue à 132 $ contre une action se négociant autour de 144 $ à l'époque. Assez intéressant si vous cherchiez déjà à accumuler.

Les calculs étaient aussi fous - si cela expirait sans valeur (et les chances semblaient être de 63 % à ce moment-là), vous regardiez un rendement de 5,7 % sur la trésorerie ou environ 14,5 % annualisé. Ils l'appelaient YieldBoost. Du côté des calls, ils avaient un strike à 150 $ à 10,30 $, donc les vendeurs de calls couverts espéraient un rendement total de 11 % si exercé. Celui-là avait environ 50-50 de chances d'expirer sans valeur.

La volatilité était d'environ 36 % implicite contre 33 % réelle, donc les options étaient assez bien évaluées. C'est un bon rappel de vérifier ces dates d'expiration lorsqu'elles s'ouvrent pour la première fois - plus de valeur temporelle signifie de meilleures primes pour les vendeurs. Probablement utile de revoir comment cette configuration s'est réellement déroulée.