Je viens de voir les marchés faire ce pivot classique vers le risque après le choc initial en Iran. En fait, c’est du textbook — les actions ont été lourdement sanctionnées à l’ouverture lorsque les États-Unis et Israël ont lancé ces frappes conjointes, mais ensuite les acheteurs de la baisse sont entrés massivement et nous avons assisté à un rebond solide en milieu de séance.

Les chiffres racontent une histoire intéressante. Le S&P 500 à peine positif à +0,07 %, mais le Nasdaq 100 a en fait rebondi fortement avec +0,44 %, tandis que le Dow a stagné à -0,06 %. La vraie action était dans la rotation sectorielle — les actions de défense ont absolument explosé (Northrop Grumman, RTX en hausse de plus de 4 %), et les producteurs d’énergie ont pris une trajectoire parabole avec le pétrole brut atteignant un sommet en 8 mois.

Le pétrole brut WTI a flambé de plus de +6 % aujourd’hui alors que le trafic de tankers dans le détroit d’Hormuz s’est pratiquement arrêté après que l’Iran a attaqué trois pétroliers. C’est une affaire énorme car ce détroit gère environ un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole. Goldman Sachs prévoit une prime de risque de 18 $/baril si le détroit reste bloqué pendant six semaines. L’Iran ne produit que 3,3 millions de barils par jour, mais sa position géopolitique le rend stratégiquement critique.

Ce qui est intéressant, c’est que le rebond des marchés obligataires a d’abord été dû à une demande de refuge sûr, mais s’est ensuite inversé violemment. Le rendement du 10 ans a bondi de +10,5 points de base à 4,04 % alors que les inquiétudes inflationnistes liées à ces prix du pétrole se faisaient sentir. L’indice des prix payés de l’ISM a en fait grimpé à 70,5 — un sommet en 3,5 ans — ce qui indique des pressions de prix vraiment persistantes à venir.

Les données manufacturières sont cependant sorties plus fortes que prévu. L’indice manufacturier de l’ISM a atteint 52,4 contre une attente de 51,5, ce qui a certainement aidé à stabiliser le sentiment lors de cette phase de rebond. C’est ce qui a déclenché le pivot en milieu de journée.

Les fabricants de puces et les actions d’infrastructure IA ont été écrasés aujourd’hui — Seagate en baisse de plus de 5 %, AMD et ARM de plus de 3 %. Les compagnies aériennes ont aussi été lourdement touchées avec la flambée du pétrole, ce qui réduit leurs marges. Mais si vous détenez des actions exposées à la crypto, vous avez probablement vu de beaux gains. Le Bitcoin a augmenté d’environ 6 % dans la journée, et des actions comme MARA et MSTR mènent le rebond dans le Nasdaq 100.

Le récit du rebond dépend vraiment de la stabilisation de la situation en Iran. Nous avons une semaine chargée devant nous avec les données d’emploi ADP, l’ISM des services, la saison des résultats qui se termine, et le gros rapport sur l’emploi vendredi. Les marchés intègrent actuellement pratiquement aucune chance d’une baisse de taux lors de la réunion de mars, donc la Fed devrait probablement rester sur place.

Une chose à surveiller — les actions liées à la crypto ont rebondi joliment aujourd’hui avec le Bitcoin qui pousse plus haut. Si vous suivez ces choses sur Gate, la volatilité causée par des événements géopolitiques comme celui-ci est exactement la raison pour laquelle la diversification entre différentes classes d’actifs est importante.