Je surveille de très près le secteur du gaz naturel, et quelque chose d'intéressant se passe dont la plupart des gens ne parlent pas. Nous sommes en plein hiver, n'est-ce pas ? Normalement, cela signifie que les prix grimpent en flèche et que tout le monde se précipite pour l'approvisionnement. Mais ce cycle semble différent – des prévisions météorologiques douces, des réservoirs de stockage plus pleins que d'habitude, et des changements géopolitiques ont en fait maintenu les prix sous pression. Cela peut sembler contre-intuitif, mais l'équipe énergie de Bank of America vient de publier une note disant que c'est en réalité le moment d'examiner les actions de qualité dans le secteur du gaz. Leur thèse ? La demande pour les centres de données explose. Ces opérations ont besoin d'énormes quantités d'énergie, ce qui crée ce changement structurel dans les fondamentaux du gaz naturel qui pourrait remodeler le marché.

Alors, quels noms regardent-ils ? Le premier est EQT Corporation. Ce n'est pas une petite société – EQT est littéralement le plus grand producteur de gaz naturel opérant aux États-Unis. Ils ont des racines profondes dans l'Appalachie, contrôlant d'importantes positions dans les formations de schiste Marcellus et Utica à travers la Pennsylvanie, la Virginie-Occidentale et l'Ohio. Ce qui a attiré mon attention, c'est leur mouvement récent : ils ont finalisé l'acquisition d'Equitrans Midstream et tirent déjà 425 millions de dollars en synergies en connectant leurs plus de 4 000 sites de forage à ce réseau midstream. C'est le genre d'effet de levier opérationnel qui s'accumule avec le temps. Au-delà de la production de gaz, ils parient aussi sur l'hydrogène propre via le projet ARCH2 – ils ont obtenu 30 millions de dollars de financement du Département de l'Énergie, avec un potentiel de 925 millions de dollars supplémentaires à l'avenir. Les chiffres du troisième trimestre ont montré 1,28 milliard de dollars de revenus, en hausse de 8,5 % par rapport à l'année précédente, et ils ont même dépassé les attentes en matière de bénéfices. L'analyste de BofA, Kalei Akamine, est optimiste ici, soulignant que le développement des exportations de GNL pourrait augmenter la demande intérieure de 16 % et relier les fondamentaux américains aux marchés mondiaux. Son scénario de base est à 3,75 $ pour l'action, suggérant que le secteur des actions gazières pourrait connaître une hausse significative à mesure que cela se développe.

L'autre nom sur leur radar est Antero Resources. Comme EQT, Antero opère dans les mêmes formations de schiste de l'Appalachie, mais a construit quelque chose de plutôt unique – plus de 500 000 acres nets avec plus de 1 600 sites de forage non exploités en attente d'être exploités. C'est essentiellement 30 ans d'inventaire de forage, ce qui est énorme pour la planification à long terme. Ils sont l'un des plus grands fournisseurs du secteur américain de l'exportation de GNL, et même dans un environnement de demande plus faible, ils génèrent plus de 978 millions de dollars de revenus trimestriels. Akamine voit Antero comme une histoire de transition : actuellement surendettée mais positionnée pour atteindre le statut de trésorerie nette d'ici 2027, ce qui pourrait déclencher leur premier dividende. Il modélise entre 1,3 et 1,4 milliard de dollars de génération de flux de trésorerie annuel pendant toute la durée de leur inventaire de forage. C'est ce genre de visibilité qui permet de dormir sur ses deux oreilles en tant qu'investisseur.

Ce qui est captivant avec ces deux actions gazières, c'est qu'elles ne se contentent pas de suivre les cycles des matières premières – elles sont positionnées pour un changement structurel de la demande. Les centres de données ne disparaissent pas, les exportations de GNL continuent de croître, et l'infrastructure pour les soutenir commence enfin à entrer en service. Si vous regardez le secteur de l'énergie en ce moment, ces deux semblent être exactement là où l'argent circule. Cela vaut la peine d'y jeter un œil plus approfondi si vous avez une exposition à ce secteur ou si vous envisagez d'en construire une.