J'ai suivi de près les discussions sur la récession ces derniers temps, et c'est fou à quel point les estimations de probabilité ont changé. Au début de 2025, les grandes banques étaient assez divisées sur ce sujet — Goldman Sachs estimait les chances de récession à un an à 45 %, tandis que JPMorgan était plus agressif à 60 %. Beaucoup de cette incertitude venait de la situation commerciale et des préoccupations tarifaires. Quoi qu'il en soit, lorsque vous regardez des probabilités dans la fourchette de 40-60 %, il est logique de réfléchir à ce qui résiste réellement lorsque la situation devient difficile.

Voici ce qu'il faut savoir sur les actions qui réussissent en période de récession — elles sont généralement très différentes de celles qui cartonnent lors des marchés haussiers. Les placements défensifs ont tendance à se répartir en quelques catégories. Vous avez vos produits de consommation de base comme les entreprises alimentaires et de boissons, les services publics gérant l'eau et l'électricité, la santé avec la pharmacie et les dispositifs médicaux. Ce sont des choses dont les gens ont toujours besoin, même lorsque l'économie est en difficulté.

Il y a aussi une catégorie intéressante que j’appellerais les actions de « petites indulgences ». Lors des ralentissements, les gens réduisent leurs gros achats comme les maisons et les voitures, mais ils continuent souvent à dépenser pour des petits plaisirs moins chers pour se récompenser. Pensez aux services de streaming, au chocolat, à la restauration rapide. Netflix a en fait explosé pendant la Grande Récession, avec une hausse de 23,6 %, alors que le marché global chutait de 35,6 %. C’est une divergence spectaculaire.

En regardant en arrière de 2007-2009, on trouve des indices solides sur ce qui fonctionne réellement. Les actions minières d’or comme Newmont ont à peine bougé alors que tout le reste s’effondrait. Walmart et McDonald's ? Tous deux ont enregistré des retours positifs quand le S&P 500 était en train de se faire massacrer. Mais ce qui m’a surpris — c’est que les services publics comme NextEra Energy et American Water Works ont en fait surperformé le marché sur le long terme, pas seulement pendant la crise elle-même. Les gens sous-estiment les actions de services publics, mais les données ne mentent pas.

Une chose à noter : l’or et les mines de métaux précieux peuvent grimper en flèche lors des récessions en tant que couvertures, mais ils sous-performent massivement en période de bonne santé économique. C’est donc un jeu tactique, pas quelque chose à long terme.

La leçon pratique ? Si vous êtes inquiet à propos des actions résistantes à la récession et du positionnement de votre portefeuille, il vaut mieux pencher vers des noms défensifs et peut-être ajouter quelques-unes de ces « petites indulgences ». Mais ne vendez pas tout dans la panique ou ne devenez pas totalement défensif. C’est comme ça que vous ratez la reprise. La direction du marché sur plusieurs décennies a toujours été à la hausse, et essayer de la chronométrer parfaitement vous coûte généralement plus qu’elle ne vous profite.

L’essentiel est d’être réfléchi sur ce que vous détenez, sans trop jouer à deviner le timing du marché. Certaines des meilleures investissements résistants à la récession sont ennuyeux par conception — et c’est précisément le but.