Je viens de terminer l'examen de la performance du secteur de l'uranium jusqu'en 2025, et il se passe quelque chose d'intéressant sous la surface dont la plupart des gens ne parlent pas assez. Oui, les prix sont restés relativement contenus par rapport à la poussée explosive de 2024, mais la vraie histoire concerne le resserrement de l'offre et ce que cela signifie pour les investisseurs qui se positionnent actuellement sur les principales actions canadiennes d'uranium.

Le prix spot a beaucoup fluctué — il est tombé à 63,71 $ en mars, s'est redressé vers septembre, et s'est stabilisé autour de 75 $ à la fin de l'année. Ce niveau de 75 $ est pratiquement devenu un plancher depuis le milieu de l'été. Mais voici le point : même si cette évolution des prix semble plate en surface, les dynamiques sous-jacentes se sont renforcées. Le soutien gouvernemental pour le nucléaire, les projections de demande à long terme, et les préoccupations concernant la sécurité de l'approvisionnement ont tous ajouté du support. Le trust uranium de Sprott a continué à accumuler du matériel de manière agressive, ce qui a seul maintenu les prix au-dessus de ce que la demande utilitaire pure aurait poussé.

En regardant les principales actions d'uranium que le Canada avait à offrir en 2025, North Shore Uranium a absolument explosé avec une hausse de 637 % depuis le début de l'année. La société était occupée à acquérir le projet Rio Puerco au Nouveau-Mexique — une ressource historique d'environ 11,4 millions de livres d'U3O8. Ils ont revendiqué des claims supplémentaires, clôturé un financement de 1,4 million de dollars, et lancé un programme de forage pour début 2026. Une expansion assez agressive pour une junior.

Energy Fuels a été un autre grand performer, avec une hausse de 156 %. C’est le véritable producteur avec l’usine White Mesa en activité aux États-Unis — la seule usine conventionnelle d’uranium entièrement licenciée là-bas. Ils ont clôturé une émission convertible massive de 700 millions de dollars, ce qui a pratiquement triplé leur fonds de roulement. La société se tourne aussi vers le traitement des terres rares, ce qui ajoute une autre dimension à leur histoire.

Stallion Uranium a enregistré une hausse de 150 %, principalement concentrée sur le bassin d’Athabasca en Saskatchewan. Ils ont acquis une plateforme technologique de ciblage géologique appelée Matchstick TI avec une précision de 77 %, levé plus de 10 millions de dollars, et prévu une étude électromagnétique sur leur cible Coyote. Ensuite, ils ont annoncé une autre émission de 4,55 millions de dollars en décembre.

District Metals a enregistré une hausse de 139 % avec leur portefeuille suédois — quatre projets d’uranium, dont Viken, qu’ils prétendent être le plus grand dépôt non exploité au monde. Ce qui est fou, c’est que la Suède a tout simplement abrogé son moratoire sur l’exploitation de l’uranium en novembre, avec effet en janvier 2026. C’est un catalyseur énorme. District a passé l’année à réaliser des levés sur plusieurs propriétés et à découvrir des anomalies géophysiques solides. La dynamique là-bas est réelle.

Pour compléter le top des actions canadiennes d’uranium, Purepoint Uranium a enregistré une hausse de 113 %. Ils détiennent d’importantes participations dans le bassin d’Athabasca via des coentreprises et des projets en solo. Les forages du projet Dorado au troisième trimestre ont montré des intervalles vraiment impressionnants — un trou a donné 2,1 mètres à 1,6 % d’U3O8, avec une section de 0,4 mètre atteignant 8,1 %. C’est ce genre de teneur qui attire l’attention. Ils prévoient d’étendre l’exploration à Dorado en 2026 en se basant sur ces résultats.

Ce qui me frappe à propos de ces principales actions d’uranium au Canada, c’est qu’elles ne se contentent pas de surfer sur une vague de prix. La plupart mettent en œuvre des programmes légitimes d’exploration et de développement. Le secteur bénéficie de véritables vents favorables : renaissance nucléaire, demande en énergie pour les centres de données alimentés par l’IA, changements dans la politique gouvernementale. Que vous regardiez des producteurs comme Energy Fuels ou des explorateurs comme North Shore et Purepoint, il y a une activité réelle. Le marché de l’uranium peut sembler calme sur les graphiques de prix, mais les entreprises avancent rapidement. Si l’offre se resserre davantage et que les prix réagissent, ces opérateurs sont positionnés pour en bénéficier.