Avoir remarqué que beaucoup de traders débutants sont pris au dépourvu par quelque chose de plutôt fondamental - la dépréciation temporelle dans les options. C'est l'un de ces concepts qui semblent simples jusqu'à ce que vous déteniez réellement une position et que vous regardiez la valeur simplement... s'évaporer.

Voici ce qu'il en est du temps : il joue contre vous si vous êtes en position longue sur des options. Plus vous vous rapprochez de l'expiration, plus cette dépréciation s'accélère. Ce n'est pas linéaire - c'est exponentiel. Donc si vous possédez un call dans la monnaie, vous ne pouvez pas simplement rester là à attendre. Vous devez gérer activement cette position parce que chaque jour qui passe réduit votre prime.

Laissez-moi expliquer ce qui se passe réellement. La dépréciation temporelle - ou theta comme l'appellent les Grecs - est essentiellement l'érosion de la valeur d'une option à l'approche de l'expiration. Pour les calls, cela fonctionne contre vous. Pour les puts, cela fonctionne en votre faveur lorsque vous êtes en position courte. Mais voici où la plupart des gens se trompent : la dépréciation s'accélère fortement dans le dernier mois avant l'expiration. Un call à la monnaie avec 30 jours restant peut perdre la majeure partie de sa valeur extrinsèque en seulement deux semaines.

Les calculs sont assez simples. Prenez votre prix d'exercice moins le prix de l'action, divisez par le nombre de jours jusqu'à l'expiration. Mais le comprendre intellectuellement et le gérer réellement dans le trading sont deux choses différentes. J'ai vu des traders tenir des positions en pensant qu'ils ont du temps, pour ensuite voir theta les détruire complètement dans les derniers jours.

Ce qui rend cela difficile, c'est que la dépréciation temporelle dépend de plusieurs facteurs - à quel point vous êtes dans ou hors de la monnaie, la volatilité, les taux d'intérêt. Une option profondément dans la monnaie subit une dépréciation plus rapide qu'une option à la monnaie. Plus votre strike est éloigné, plus le dommage est lent.

C'est en fait pourquoi les traders expérimentés préfèrent souvent vendre des options plutôt que les acheter. Quand vous êtes en position courte, la dépréciation temporelle est votre alliée. Quand vous êtes en position longue, elle travaille constamment contre vous. Vous payez littéralement le coût de porter ce contrat chaque jour.

La vraie leçon ici : si vous allez trader des options, vous ne pouvez pas ignorer le temps. C'est le facteur le plus critique dans la tarification. Cette valeur extrinsèque - la prime au-dessus de la valeur intrinsèque - est complètement effacée à mesure que vous approchez de l'expiration. Ajustez donc votre stratégie en conséquence ou sortez avant que la dépréciation ne devienne catastrophique. Cela est particulièrement important si vous traitez avec des options à court terme où l'effet est le plus marqué.