Je réfléchis récemment aux stratégies d'options, et celle qui revient souvent dans les conversations est la position longue synthétique. C'est en fait assez ingénieux si vous voulez étirer votre capital davantage sur le marché.

Donc, voici ce qu'est une longue synthétique - c'est essentiellement une façon de reproduire la possession d'une action sans dépenser autant d'argent au départ. Vous achetez des options d'achat tout en vendant simultanément des options de vente au même prix d'exercice, généralement avec la même date d'expiration. Le crédit provenant de la vente du put aide à compenser ce que vous payez pour le call, donc votre coût net est bien inférieur à l'achat seul du call.

Laissez-moi expliquer comment cela fonctionne réellement avec un exemple concret. Disons que vous et moi sommes tous deux optimistes sur une action cotant à 50 $. Je vais la méthode traditionnelle et achète 100 actions pour 5 000 $. Vous décidez de mettre en place une longue synthétique avec des options expirant dans six semaines. Vous achetez un call à 50 $ pour 2 $ et vendez un put à 50 $ pour 1,50 $. Après que le crédit compense le débit, vous n'avez dépensé que 50 $ au total pour entrer dans la position. C'est une différence énorme.

Maintenant, voici où ça devient intéressant. Si l'action monte à 55 $, je réalise 500 $ sur mon investissement de 5 000 $ - un rendement solide de 10 %. Mais votre position longue synthétique ? Votre call a une valeur intrinsèque de 5 $, le put expire sans valeur, et après avoir soustrait votre coût initial de 50 $, vous empochez 450 $. C'est un rendement de 900 % sur votre capital initial. Même gain en dollars, des pourcentages de rendement complètement différents.

Mais l'autre côté est brutal. Si l'action chute à 45 $, je perds 500 $ - toujours seulement 10 % de mon investissement. Et vous ? Vos calls ne valent plus rien, vous perdez la totalité des 50 $, et vous devez racheter ce put que vous avez vendu pour au moins 500 $. Perte totale de 550 $, soit 11 fois votre investissement initial. C'est le compromis avec une stratégie longue synthétique.

L'idée clé, c'est que ce qu'est une longue synthétique revient en réalité à l'effet de levier. Vous contrôlez la même exposition avec beaucoup moins de capital, ce qui signifie que vos rendements se multiplient dans les deux sens - gains comme pertes. Le point d'équilibre est le prix d'exercice plus ce que vous avez payé net pour la position. Si l'action ne atteint pas ce niveau avant l'expiration, vous encaissez des pertes.

Alors, quand devriez-vous réellement utiliser une longue synthétique plutôt que d'acheter simplement un call classique ? Cela dépend de votre conviction. Si vous êtes vraiment confiant que l'action va monter, la longue synthétique peut être une stratégie efficace en capital. Mais si vous avez des doutes, restez avec l'achat d'un call - votre perte est limitée à la prime payée, plutôt que d'avoir un risque potentiellement illimité avec le short put. Le potentiel de gain est théoriquement illimité, mais vous prenez aussi plus de risques qu'avec un achat de call simple.