Je reçois beaucoup de questions sur les stratégies d'options dernièrement, alors j'ai pensé décomposer quelque chose qui fonctionne bien pour moi - la position longue synthétique. C'est essentiellement une façon d'obtenir le même rendement que la détention d'actions, mais avec beaucoup moins de capital engagé.

Voici l'idée principale : au lieu de dépenser 5 000 $ pour acheter 100 actions directement, vous pouvez utiliser des options pour reproduire cette position à une fraction du coût. Vous achetez une option d'achat (call) et vendez une option de vente (put) au même prix d'exercice, généralement avec la même date d'expiration. La vente du put finance en partie l'achat du call, ce qui est toute la beauté de cette stratégie.

Laissez-moi vous expliquer comment cela fonctionne réellement. Disons que je suis haussier sur une action qui se négocie autour de 50 $. Je pourrais acheter un call à 50 $ pour 2 $ et vendre un put à 50 $ pour 1,50 $. Cela me donne un débit net de seulement 50 cents par action - 50 $ au total pour 100 actions. Comparez cela à l'achat de 100 actions pour 5 000 $. Les chiffres sont assez impressionnants.

Maintenant, le point d'équilibre de ma position synthétique longue en options est à 50,50 $ (le prix d'exercice plus ce que j'ai payé). Si l'action monte à 55 $, mon call vaut 5 $ en valeur intrinsèque. Le put expire sans valeur. Après avoir soustrait mon coût de 50 cents, je réalise un bénéfice de 4,50 $ par action, soit 450 $ au total. C'est un rendement de 900 % sur mon investissement initial de 50 $. Quelqu'un qui achète l'action directement ferait 500 $, mais ce n'est qu'un rendement de 10 %. Même profit en dollars, efficacité complètement différente.

Mais c'est là que ça devient intéressant - les pertes sont différentes avec une position longue synthétique. Si l'action chute à 45 $, mes calls sont perdus. Je perds la totalité des 50 $. Mais j'ai aussi un put qui est dans l'argent de 5 $, et je suis obligé de le racheter à ce prix - encore 500 $. Le total des pertes est de 550 $, ce qui représente une perte de 11 fois mon investissement initial. L'acheteur d'actions ne perdrait que 500 $.

Donc, le rapport risque/rendement dépend de la direction. Potentiel de hausse illimité, mais le downside peut en fait dépasser une position en actions classique parce que vous êtes short sur le put. C'est pourquoi je ne prends des positions longues synthétiques que lorsque je suis vraiment confiant que l'action va monter. S'il y a le moindre doute, acheter simplement un call est la meilleure option - vous limitez votre perte à ce que vous avez payé.

L'idée clé : les stratégies d'options longues synthétiques sont efficaces en capital lorsqu'elles montent, mais elles nécessitent de la conviction. Vous devez être sûr de la direction avant de vous engager.